临近年末，债券市场吸引了各路资金的踊跃申购。在市场降准降息预期增强的背景下，机构“抢跑”现象愈发明显，高峰时段提前到来。

今年，债券基金整体业绩表现亮眼。数据显示，截至12月18日，5816只有统计数据的开放式债券型基金收益率中位数达到4.27%，收益率超过8%的债券型基金达到276只。其中，混合债券型基金和可转债基金表现尤为突出，中长期纯债基金收益同样可观。具体来看，收益最高的三只基金分别为光大中高等级、工银瑞盈、鹏扬中债-30年期国债ETF，前两只基金收益已超20%。

可转债基金方面，截至12月18日，77只开放式可转债基金中，有61只取得正收益，其中10只收益率超过8%。纯债基金方面，3065只纯债基金收益中位数达到4.35%，其中116只中长期纯债基金、2只短期纯债型基金收益率超过7%。

对比往年的年终行情，今年机构“抢跑”现象更为显著。随着10年期国债收益率的快速下行，政策对货币政策适度宽松的积极表述，使得市场对降准降息的预期增强。临近年末，基金和保险公司开始提前布局明年的资产配置，抢跑行情的启动和高峰时段相较于往年都有所提前。

此外，不少机构还加大了对可转债的投资力度。例如，万柏基金投资总监陈勇表示，公司从今年9月开始就逐步加大了对可转债的仓位，并采取了多种策略进行筛选和交易。

在存款利率下调的大趋势下，债券基金成为投资者争相配置的对象。无论是可转债基金、长债基金还是短债基金，都迎来了大量资金的净申购。除保险、银行、理财子公司等机构客户外，个人投资者也积极参与其中。以市场上规模最大的可转债ETF为例，短短10天内资金净流入高达58亿元。

具体到可转债市场而言，今年以来转债净供给大幅减少，存量规模大幅缩减，转债的稀缺性进一步受到市场关注。从供需角度来看，2025年转债市场可能出现供不应求的情况。随着股市震荡企稳，且市场对转债的波动率存在低估，在具体转债择券时，可以采取多种策略相结合的方式进行投资。

对于2025年的债券市场表现，不少机构表示相对更看好可转债品种。转债整体收益主要受到正股驱动、估值驱动、条款博弈等三大因素影响。随着正股市场的上涨和转债估值的修复，可转债有望迎来“戴维斯双击”。同时，在权益市场反弹和转债平均剩余期限缩短的背景下，有较多转债表现出较强的下修意愿，这也有利于获取更好的收益。

综上所述，债券市场在年末迎来了各路资金的踊跃申购，机构“抢跑”现象愈发明显。在利率下行和资产配置需求增加的背景下，债券基金成为投资者的热门选择。同时，可转债市场也展现出良好的投资机会和发展前景。（文章来源：中国证券报）