创投再次成为中国经济的核心议题。

中央经济工作会议强调要“健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，吸引社会资本参与创业投资”，并梯度培育创新型企业。紧接着，国常会提出“要发展壮大长期资本、耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制，防止对社会资本产生挤出效应。”这一系列的政策部署，为创投行业的发展提供了明确的指导。

中国创投历经30余年，从萌芽到发展，再到如今的壮大，已经成为新兴产业发展的重要推动力。创投行业不仅资本规模不断扩张，投资项目数量大幅增长，更在支持创新企业方面取得了显著成效。清科数据显示，截至2024年上半年，我国创投管理资本总量超18万亿元，投资案例超过3000起，涉及金额超2500亿元。投资领域不断向硬科技拓展，人工智能、生物医药、新能源等领域的投资占比持续攀升。

然而，对标成熟资本市场，我国的创业投资仍存在短板。私募股权、创业投资基金新设数量及募资额同比下降，国资成为创投市场主力，民间资本空间受到挤压。此外，创投市场出资人结构单一，风险偏好趋同，长期稳定资金供给不足，影响了新质生产力企业的持续培育与发展。这些问题导致创投行业整体发展承压，特别是“募资难”和“退出难”两大挑战尤为突出。

为吸引社会资本参与创业投资，中央经济工作会议提出了新表述。社会资本，特别是民间资本和外资，对于创投行业至关重要。民间资本具有市场敏感性、灵活决策性与强创新动力，外资则可以通过监督、保险和知识溢出渠道对企业创新产生正向作用。引入社会资本能够促使资本供给主体多元化，形成良性竞争，提升行业专业化、规范化水平。同时，社会资本的融入能够填补创业企业的资金缺口，推动新兴产业兴起，带动经济结构转型升级。

未来，要落实“更大力度吸引社会资本参与创业投资”，需从短期和中长期两方面入手。短期应尽快实现IPO常态化，降低科技创新企业上市门槛，畅通创投资本退出通道。中长期则要坚持政策统一性、连续性，从产业、市场准入、税收、监管政策等方面给予更大力度支持，营造良好投资环境。具体措施包括持续优化政策环境，放宽市场准入限制，完善私募股权和风险投资“募投管退”各环节的支持政策；优化社会资本与政府基金的合作机制，平衡好政府与市场的关系；完善资本市场机制建设，降低科技创新企业上市门槛，提高市场流动性，拓宽中长期资金入市渠道；加大外资支持力度，放松外资机构在中国的业务限制，推动国内市场与国外市场在金融产品、业务创新等方面的融合。

（文章来源：大河财立方）