AI导读：

美联储在年内最后一次议息会议后宣布降息25个基点，但暗示未来或放缓降息步伐，引发全球金融市场波动。分析人士认为，美联储降息周期逐渐步入新阶段，降息节奏将趋缓。


利率“三连降”后，美联储或步入放缓降息节奏的新阶段，全球金融市场迎来新变局。

北京时间12月19日凌晨，美联储在结束年内最后一次议息会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%到4.50%，这一决定符合市场预期。最新利率点阵图与美联储主席鲍威尔的发言均暗示，美联储后续或将放缓降息步伐，市场对此反应强烈，大幅削减了对美联储未来降息次数的预测。

美联储的“鹰派”立场引发了全球资产的剧烈波动。美元指数乘风而起，站上108关口；10年期美国国债盘中收益率触及4.5%；国际金价则跌破2600美元/盎司关口。同时，美股市场也受到了波及，当地时间12月18日，美股三大指数集体下跌逾2%，其中道指更是重挫千点，创下自1974年以来最长连跌纪录，连续10个交易日下跌。

此次利率决议中，美联储以11比1的投票结果通过了降息决定，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克持反对意见，倾向于维持利率不变。值得注意的是，本次利率决议声明措辞几乎未变，仅在提及“考虑对联邦基金利率目标区间进一步调整”时，新增了“幅度和时机”的描述，这被视为美联储未来或放缓降息步伐的信号。

在最新季度经济预测中，美联储上调了对利率中值和经济增长前景的预测，同时，美联储官员对明年降息次数的预期也从9月时的四次削减至目前的两次。鲍威尔在发布会上表示，美联储已将政策利率从峰值下调了100个基点，如今政策立场的限制性明显减弱，意味着在考虑进一步调整政策利率时将更加谨慎。

分析人士认为，随着美联储降息周期逐渐步入新的阶段，降息节奏将趋缓，“边走边看”与“谨慎行事”将成为美联储的关键词。这一变化实际上是对未来不确定性的提前反应，鲍威尔用“在雾夜里开车或走进一个摆满家具的黑屋子”的比喻来形容美联储当前的处境。

民生证券宏观团队表示，美联储未来虽然还有降息空间，但进一步降息的门槛将变得更高。而东方金诚研究发展部高级副总监白雪则认为，美联储态度“转鹰”的背后，体现了通胀下行受阻和特朗普经济政策可能带来的不确定性风险。展望后续，随着通胀在美联储决策中的比重重新提升，以及外部环境的不确定性风险增加，美联储明年的降息节奏将大幅放缓。

（文章来源：上海证券报）