分析师发出警告，随着美联储票委中鹰派成员在明年的增加，其降息路径将面临更多的不确定性。美联储于本周三宣布降息25个基点，这一举措符合市场预期。然而，最新公布的点阵图显示，决策者预计明年将仅降息两次，相较于9月时预测的降息四次，次数明显减少。

美联储主席鲍威尔在利率会议结束后指出，美联储正处于或已接近放缓降息的时刻，并强调将根据未来经济数据来决定明年的降息政策。但值得注意的是，随着联邦公开市场委员会（FOMC）成员的年度轮换，新成员的加入可能会在一定程度上增加对进一步降息的阻力。

道明证券（TD Securities）分析师Oscar Munoz评论称：“这为明年可能出现更多的反对票打开了大门。”他进一步解释，即将获得投票权的成员普遍持鹰派立场。美联储每年召开八次利率会议，所有12位地区联储主席都会参与讨论和辩论货币政策，但只有7位美联储理事和纽约联储主席享有固定的投票权，其余11位地区联储主席中只有四位每年轮换一次拥有投票权。

周三的降息决定引发了争议，19位政策制定者中有4位提出了异议，克利夫兰联储主席哈马克更是直接投下了反对票。然而，哈马克将于明年退出票委序列，由被视为鸽派的芝加哥联储主席古尔斯比接替，古尔斯比认为明年政策利率需要大幅下调，以避免就业市场过度放缓。

但与此同时，另外两位新票委——圣路易斯联储主席穆萨莱姆和堪萨斯城联储主席施密德——均倾向于鹰派立场，他们将取代被视为中立派的亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山联储主席玛戴利。博斯蒂克和玛戴利的下一次获得投票权将在2027年。分析师推测，穆萨莱姆和施密德可能对本周的降息决定持反对态度，穆萨莱姆本月早些时候甚至表示，可能已经到了暂停宽松周期的时机。

此外，美联储理事鲍曼是另一位可能的反对者，她曾在9月利率会议上投票反对降息50个基点，但可能最终还是支持了本周的降息决定。最后一位新票委是波士顿联储主席柯林斯，她将接替里士满联储主席托马斯·巴尔金，成为2025年美联储轮值票委。

尽管一个更为鹰派的政策委员会可能会增加反对声音，但未必会改变最终的政策结果。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli指出：“最终，鲍威尔可能仍然对政策走向拥有第一和最终决定权。”

（文章来源：财联社）