2024年12月16日，国家统计局揭晓了2024年11月的经济增长数据。

核心增长数据略有回调

2024年11月，我国主要经济增长数据呈现边际回调态势。生产端方面，工业维持较快增长，服务业增速则有所放缓；需求端方面，消费与投资边际减弱。具体而言，服务业生产指数同比增长6.1%，较上月微降0.2个百分点；工业增加值同比增长5.4%，较上月微升0.1个百分点。需求端，出口交货值增速上扬，但社会消费品零售总额与固定资产投资增速回落。

环比方面，11月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额的季调环比数据年化增长率分别为5.7%、1.9%、1.2%，保持了增长态势。同时，中国月度GDP增速达到5.5%，虽较10月回落0.1个百分点，但仍处于下半年以来的次高点，高于全年GDP增速目标。此外，四季度以来经济增速显著高于三季度，预计12月中国经济将持续恢复。

工业生产增速稳步回升

2024年11月，工业增加值同比增长5.4%，增速重回6月以来最高点。结构上，制造业特别是汽车、电子等装备制造业成为主要支撑。装备制造业增加值同比增长7.6%，其中，汽车、电子行业增加值分别保持12.0%、9.3%的较高增速。此外，外需保持较快增长，规模以上工业出口交货值同比增长7.4%。工业产销率虽边际回落，但整体表现仍强于三季度。然而，私营企业工业增加值增速回落，成为薄弱环节。

基建和制造业投资表现稳健

11月固定资产投资同比增长2.4%，其中，基建投资增速放缓至9.7%，制造业投资增速回落至9.3%，但仍高于整体投资增速。设备购置投资较快增长，对投资的拉动作用显著。然而，民间投资增速进一步回落，经济增长的内生动能仍有待夯实。

房地产市场现积极信号

房地产投资单月跌幅收窄至-11.6%。11月商品房销售面积同比增长2.6%，为2023年5月以来首次正增长。新房价格环比跌幅收窄至-0.2%，同比跌幅收窄至-6.1%。房地产融资项目“白名单”推进，房企资金状况有所改善。未来，房地产投资的恢复弹性将取决于企业投资意愿的恢复程度。

商品消费增速短期回调

服务业生产保持较快增长，11月服务业生产指数同比增长6.1%。然而，居民消费出现阶段性回落，社会消费品零售总额同比增长3.0%，较上月回落1.8个百分点。其中，商品零售增速回落2.2个百分点，餐饮收入增速提升0.8个百分点。年末“以旧换新”政策进入尾声，叠加春节时间提前，预计12月商品消费将迎来冲量。

此外，11月城镇调查失业率为5.0%，总体稳定，但结构出现分化。本地户籍人口调查失业率略升，外来农业户籍人口调查失业率下降。百度迁徙指数同比增长8.8%，高于前10个月累计同比增速，预示着2025年春节外出务工人员返乡潮可能提前。

（作者为平安证券首席经济学家，文章来源：华夏时报）