AI导读：

进入消费旺季，煤炭价格跌破800元/吨后仍持续走低。行业分析机构认为，煤炭价格下跌主要因为市场供应充足。但进入12月下旬后，产地煤炭供应将收缩。后市若需求改善持续，港口库存进一步去化，煤价有望止跌回暖。

进入消费旺季，煤炭价格却持续走低，跌破800元/吨大关后仍未见反弹迹象。12月11日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价首次跌破800元/吨，报价799元/吨；随后，12月13日，CCTD环渤海5500大卡动力煤市场价也降至800元/吨。

这一趋势并未止步，截至12月18日，CCTD环渤海动力煤现货参考价中，5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别下降至787元/吨、685元/吨、586元/吨，较月初分别下降了39元/吨、40元/吨、47元/吨。而到了12月19日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价更是降至770元/吨。

行业分析机构普遍认为，煤炭价格下跌的主要原因在于市场供应的充足。一方面，国内煤炭主产地产量同比持续上升；另一方面，煤炭进口量也连创历史新高，进一步增加了市场供应。国家统计局数据显示，11月全国原煤产量同比增长3.4%，进口量同比增长26.4%。

然而，进入12月下旬后，随着煤矿完成全年生产任务停产，以及销售持续低迷和价格持续下跌，产地减、停产煤矿数量或增加，预计煤炭供应将有所收缩。不过，从需求方面来看，全国火力发电量同比仍有所增长，但库存方面，北港库存虽有所下降，但整体仍居于高位，终端用户电煤库存也处于相对较高水平。

光大证券在研报中表示，电厂通常在12月之前完成迎峰度冬的煤炭储备，此次煤炭价格回落在预期之内。国海证券则认为，今年立冬以来整体气温偏暖，使得电厂煤炭库存累高，叠加建材需求步入淡季，整体需求拉动不明显。但后市煤炭供给难以进一步增长，若需求改善持续，港口库存进一步去化，煤价有望止跌回暖。

国盛证券也指出，第四季度以来全国煤炭产量不断走高，叠加进口煤冲击沿海市场，导致电厂北上采购积极性下降。后续煤价下行阻力逐步加大，年长协价格上限具备极强支撑。在2025年度全国煤炭交易会上，中国煤炭工业协会党委委员张宏预计，2025年煤炭消费需求将平稳增长。