当地时间12月18日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息25个基点至4.25%~4.50%，符合市场预期，这是美联储自今年9月以来连续第三次降息。此举背后，通胀风险和不确定性持续高企，FOMC认为，明年放慢进一步调整政策利率的步伐“是合适的”，这与更为坚挺的通胀预期相符。同时发布的“经济预测摘要（SEP）”和“点阵图”显示，美联储上调了未来两年的通胀预期和利率预期水平，体现了其“绝对鹰派倾向”。有评论认为，FOMC认定，特朗普上台后的政策将推升通胀。

惠誉评级（Fitch Ratings）美国经济研究主管Olu Sonola指出，此次政策调整更像是一次（鹰派的）暂停。美国经济增长依然稳健，劳动力市场健康，但通胀压力正在上升。美联储的政策方向已不如三个月前明确，市场需为2025年货币政策的波动做好准备。

FOMC的“绝对鹰派”货币政策声明对美股市场造成了巨大冲击。道指重挫1100点，创下半个世纪（1974年）以来的首个日线“十连阴”；标普500指数大跌2.95%，创2001年以来跌幅最大的美联储议息日行情；美股“恐慌指数”VIX暴涨74%，创下四个月来的最高位28.32，单日涨幅超过今年8月初的“黑色星期一”。

回顾历史，自1990年以来，美联储已经历8轮降息周期，其中7轮降息周期结束后的一年内，标普500指数均呈现上涨趋势。然而，本次降息后，美联储主席鲍威尔表示，进一步降息的门槛可能更高。他强调，政策利率已下调一个百分点，限制性明显减少，因此美联储在考虑进一步调整政策利率时将更为谨慎。

根据FOMC更新的经济预测摘要（SEP）和“点阵图”，19名FOMC票委中有10人认为，到2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%~4%，意味着明年可能仅降息两次，与今年9月时预计的四次降息相比有较大程度放缓。

此外，本次议息会议上，克利夫兰联储主席Beth M. Hammack投了反对票，她主张暂停降息。在缩表方面，FOMC将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS），缩减量化紧缩（QT）的行动计划未变。

值得注意的是，这是美国当选总统特朗普正式上任前的最后一次美联储议息会议。市场高度关注此次降息，因为特朗普曾多次表达对美联储政策的不满。瑞银财富管理投资总监办公室认为，美联储将继续依赖数据，未来的经济指标将在其下一步行动中扮演重要角色。同时，美联储正在讨论关税如何推动通胀，但尚无法对关税的影响作出结论。

高盛预计，特朗普上台后实施的关税措施可能会在明年将核心通胀率推高0.3个百分点，这将引起央行内部的不适，因为通胀将在五年内高于2%的目标。

（文章来源：每日经济新闻）