美联储如期降息，但“放鹰”姿态引发市场震动！

美联储降息，美股、金银大幅下挫

北京时间12月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%至4.50%之间，符合预期。然而，美联储同时大幅上调了未来政策利率目标区间的中位数，并显著上调了对明年和后年的通胀预期，预计明年仅降息两次，共50个基点。这一“放鹰”姿态导致美股、金银等资产大幅下跌。

美联储发布的最新一期经济前景预期显示，今明两年美国经济将分别增长2.5%和2.1%，失业率预计分别为4.2%和4.3%，通胀率预计分别为2.4%和2.5%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。

根据经济前景预期，多数联邦公开市场委员会成员认为，至2025年年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间，意味着美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息相比有较大程度放缓。

美联储主席鲍威尔在记者会上表示，美联储在实现控制通胀和促进就业的双重目标方面面临的风险大致平衡，劳动力市场紧张情况已放松，控制通胀取得显著进展。他强调，不再紧缩的政策将让美联储在进一步调整利率时更加谨慎，决议声明意味着美联储处于或接近放慢降息节奏、暂停降息步伐。

受美联储“放鹰”影响，美债收益率和美元上涨，非美货币、金价和美股跳水。美元指数大幅上涨1.00%，美股三大股指大幅下跌，道琼斯工业平均指数跌幅为2.58%，标准普尔500种股票指数跌幅为2.95%，纳斯达克综合指数跌幅为3.56%。COMEX黄金期货和白银期货也分别大幅下跌。

美联储或将转向中性货币政策立场？

美联储本次降息为预防式降息，旨在防止经济回落。尽管美国经济依然强劲，但部分数据表现偏弱，高利率的冲击仍存，经济“软着陆”预期依然存在。市场认为，随着经济复苏和通胀回落，美联储可能会逐步转向更中性的货币政策立场。

分析师指出，黄金等贵金属目前处于调整阶段，主要是受到美元实际利率反弹的影响。不过，从长期来看，贵金属走势取决于美元信用。鉴于美国可能加征关税进一步削弱美元信用，全球央行购金还会持续，黄金牛市可能尚未结束，但中途会出现阶段性调整。

对于美联储未来的政策走向，分析师认为，美联储2025年转向更中性的货币政策立场背后，是基于美国经济“软着陆”的判断。同时，特朗普入主白宫后给美国经济和通胀带来的不确定性影响也备受关注。预计美联储的降息节奏会发生变化，中途可能会暂停降息，但回归中性货币政策立场的可能性不大。

国际投行和机构看多贵金属

国际投行和机构普遍看多贵金属。世界黄金协会表示，明年黄金的上升动力主要看全球央行的购买力度和亚太地区的购买力是否给力。瑞银维持对黄金的看涨观点，预计明年年底金价将达到2900美元/盎司。蒙特利尔银行认为，全球贸易摩擦将继续加剧地缘紧张局势，为国际金价提供进一步上升动力。西太平洋银行和摩根大通也继续看涨黄金，预计2025年国际金价仍将保持高位。

（文章来源：期货日报，内容有删减）