蓝鲸新闻12月19日讯（记者屠俊）医药行业在经历近三年低谷期后，券商数据显示，今年前三季度，二级市场医药板块依然震荡回调。2024年宏观经济下行压力加深，支付端控费压力增大，医疗反腐力度不减，医药生物行业承压明显。然而，一系列支持创新药发展的政策出台，为行业带来转机。

今年，我国推出多项政策激励国内创新药研发和加速新药上市。国务院政府工作报告首次提出加快创新药产业发展，打造生物制造等新质生产力，并鼓励创业和股权投资。生物制造行业中，创新药研发成为新质生产力的关键体现。多家药企表示，近期医药投融资环境好转，企业盈利希望渐显，医药行业正逐步走出低谷。

未来，行业将整合产学研医资源，推动协同创新，完善定价支付机制，提高企业自主定价权，建立基于研发成本和临床价值的医保谈判价格机制。同时，拓宽支付结构，促进商业保险与国家基本医疗保险融合发展，构建多层次医疗保障体系，拓宽投融资渠道，成为促进医药行业走出底部的关键。

医药板块估值维持低位，但多家创新药企已走在盈利路上。2021年，医药行业投融资迎来高峰，2022-2023年进入资本寒冬。然而，华福证券研报指出，24M9单月融资额增长明显，创新药全链条支持政策出台，有望迎来拐点。

2024年《政府工作报告》首次提及“创新药”，列为积极培育的新兴产业之一。7月5日，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，强调全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，助推创新药突破发展。

多家企业表示，尽管面临挑战，但已走在盈利路上。再鼎医药有望在2025年底前实现盈利，亚盛医药已在中年实现首次盈利，并与跨国制药企业武田签署独家选择权协议，推进新药全球商业化。

华福证券研报数据显示，23家A股创新药公司2024Q1-3实现营收133.4亿元，同比增长26.6%，亏损同比收窄18.3%。随着创新药品种上市放量，企业期间费用率大幅改善，板块利润亏损收窄，有望迎来创新药企扭亏为盈的密集期。

多元支付体系为创新药打开天花板。医保仍是药品最大支付方，创新药在样本医院药品费用中的占比逐年上升，2023年已达15.1%。国家医保局正构建“1+3+N”多层次医疗保障体系，为创新药拓展更大发展空间。

今年，4款CAR-T产品无缘医保谈判桌，但复星凯特推出淋巴瘤按疗效价值支付计划，提高患者可及性。业内人士表示，医保基金对创新药的支付比重有待提升，医保与商业保险同步结算是个好开端，支付体系多元化发展才能给创新药合理定价，反哺研发投入，形成良性循环。

非肿瘤赛道方兴未艾，GLP-1成为新热点。近年来，医药企业研发投入稳步上升，新药临床试验申请和上市数量显著增加。GLP-1成为继PD-1后的“黄金靶点”，诺和诺德、礼来等外资企业产品获批，国内多家企业产品也有望快速获批。

智慧芽新药情报库显示，截至12月16日，全球共有541个GLP-1R药物，来自418个机构，覆盖135个适应症，开展2838个临床试验。中国、美国、欧盟等研发活动活跃，竞争激烈。

头豹研究院分析师表示，创新药投融资环境好转得益于政策支持、市场需求增长和科技创新推动。资本关注抗体药、核药赛道及ADC、PD-1等前沿技术。新药研发竞争激烈，新靶点较少，双抗及ADC研发成为热点。

展望未来，双抗甚至三抗将是生物医药行业发展方向，涵盖癌症、自身免疫疾病、代谢疾病及心脑血管疾病。研发整体趋势方面，中国企业和国外企业布局各有特色，II型糖尿病、特异性皮炎、流感为中美企业研究热门。

智慧芽新药情报库供图：靶点GLP-1R领域的全球研发进度top10的国家/地区热点分析（图中散点代表不同药物）

（文章来源：蓝鲸财经）