北京时间周四（19日）凌晨，美联储揭晓了12月的利率决策。联邦公开市场委员会（FOMC）投票结果为11-1，决定下调利率区间25个基点至4.25%-4.50%，克利夫兰联储主席哈马克是唯一反对者，她主张维持利率稳定。同时，美联储宣布逆回购利率下调30个基点，使之与联邦基金利率区间下限保持一致。

美联储在季度经济展望（SEP）中上调了经济和通胀预测，而失业率预测则被下调。备受瞩目的点阵图预测，明年或将降息两次。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上重申，货币政策将保持谨慎，且没有预设路径。市场反应剧烈，美股和黄金价格跳水，美元指数攀升至年内高位，美债收益率上升。

这是美联储连续第三次降息。尽管声明与上月相似，美联储仍强调经济活动稳健扩张，劳动力市场状况缓解，失业率虽上升但仍处低位。通胀率在实现2%目标方面取得进展，但压力有所上升。

最新SEP显示，美联储上调了今年经济增速预期0.5个百分点至2.5%，2025年上修0.1个百分点至2.1%。鲍威尔称，降息25个基点是为了促进就业和价格稳定，央行正在权衡行动过快与过慢的风险。

通胀预测方面，美联储上调了未来几年的核心PCE和整体PCE增速。预计2024年核心PCE增速将达到2.8%，2025年降至2.5%。鲍威尔透露，FOMC成员已开始评估当选总统特朗普政策建议的影响，但关税对通胀的具体影响尚不确定。

就业市场保持韧性，美联储预计2024年失业率为4.2%，较9月预测下降0.2个百分点。鲍威尔表示，劳动力市场降温但未至令人担忧的程度。

声明中首次提及政策调整的“幅度和时机”，市场分析认为这暗示了未来降息节奏可能放缓。鲍威尔在发布会上也确认了这一点，称美联储正接近放缓降息的时刻，政策仍具有实质性限制性。

点阵图显示，19位FOMC委员中，10位赞成明年降息两次，其余委员则支持降息1次或3次。2026年的降息路径更为分散，前景不明朗。这暗示未来进一步降息的门槛将提高。

针对未来的政策路径，鲍威尔表示，美联储将寻求通胀方面的进一步进展以及劳动力市场的持续强劲。他不会以本次降息幅度为依据，而是逐次作出决定。通胀的重要性再次凸显。

政策前瞻方面，华尔街普遍认为，美联储在通胀风险与有弹性的经济之间取得平衡，谨慎是当前的主题。特朗普胜选给经济前景带来了新的不确定性，特别是通胀风险。资产管理机构和市场分析师普遍认为，美联储正逐步转向中性利率，未来的政策取决于数据。

富国银行认为，随着委员会撤回宽松空间的预期，很难在经济活动未实质性减弱的情况下进一步抑制通胀。美国银行经济学家预计，美联储明年1月将暂停降息，全年或降息三次。道明证券和摩根大通的分析师也指出，美联储已倾向于更谨慎降息，如果数据足够强劲，可能会减少降息次数。

（文章来源：第一财经）