中央经济工作会议强调，以科技创新为引擎，推动新质生产力发展，构建现代化产业体系。资本市场在此过程中扮演着核心角色，通过分担创新风险、促进资本形成和优化资源配置，为优质企业提供资金活水，同时让投资者共享经济高质量发展的硕果。

光大证券首席经济学家高瑞东指出，资本市场已成为新质生产力发展的主战场，未来将进一步引导资本流向新质生产力领域，提升制度包容性，优化资源配置，强化资本市场对科技创新和产业升级的支撑作用。

多元工具助力资源向“新”领域汇聚

作为资本、科技与产业的连接点，资本市场的活跃度直接关乎新质生产力的培育效率。今年，监管部门出台了一系列改革措施，如“科创十六条”、“科创板八条”和“并购六条”，旨在增强资本市场的包容性和适应性，推动优质资源向新质生产力领域聚集。

在并购重组领域，资源向“新”领域汇聚的趋势尤为显著。今年以来，全市场并购重组案例近3000起，特别是在“并购六条”发布后，超过260家上市公司披露了资产重组计划，新兴产业成为并购重组的重点领域。

汇顶科技计划收购云英谷控制权、兆易创新与石溪资本等共同收购苏州赛芯70%股权、希荻微拟收购诚芯微100%股权并募集配套资金等，这些并购重组案例成为本轮浪潮的亮点。部分上市公司通过横向整合，瞄准具有核心技术和创新能力的企业，优化产业链，拓展业务范围；部分则设立产业基金，拓宽产业布局和战略视野。

在融资方面，监管部门也积极引导资源向新质生产力领域倾斜。截至12月17日，今年新上市的80多家企业中，超八成与战略性新兴产业相关。多层次资本市场体系为新质生产力发展提供了肥沃土壤，科创板、创业板和北交所成为战略性新兴产业上市公司的主要聚集地。

国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任魏琪嘉建议，完善多层次资本市场体系，推动资本要素向科技创新领域聚集，拓宽科创企业股权融资渠道，降低上市门槛，提高上市效率，满足其不同发展阶段的资金需求。

构建多层次债券市场，助力科技创新

债券市场在支持科技创新和服务新质生产力发展中发挥着重要作用。中国通号科技创新可续期公司债券在上交所成功发行，成为首只科创板央企发行的科技创新公司债，募集资金不超过25亿元，用于偿还有息债务。

自2022年5月科创债正式落地以来，沪深交易所发布了科创债业务指引，畅通科技创新企业直接融资渠道。两年多来，在监管部门的引导下，科创债发行数量和规模均显著增长，2024年以来已有491只科创债发行上市，募集资金超过5600亿元。国有企业是科创债的发行主力，募资用途更加聚焦于科技创新领域和产业转型发展。

光大银行宏观市场部研究员周茂华认为，监管部门持续优化债券市场服务科创机制，提升发行效率，促进金融机构围绕科创企业融资需求创新产品服务。随着科创债市场规模的扩大和产品创新，科创债逐步满足不同类型、不同生命周期阶段企业的多元化融资需求，助力科技创新和产业转型升级。

提升上市公司投资价值，增强市场信心

上市公司作为高质量发展的重要微观基础，是资本市场服务新质生产力的窗口，也是投资价值的源泉。今年，监管部门推出了一系列政策措施，提升上市公司质量，增强投资者信心。

一方面，出台市值管理新规，鼓励上市公司以提升质量为基础，结合实际情况运用股权激励、现金分红等方式，推动投资价值合理反映公司质量；另一方面，加强上市公司常态化走访，定期召开座谈会，听取企业意见建议，解决实际困难。

在政策支持下，上市公司股份回购和现金分红金额均创历史新高，申请回购增持专项贷款的上市公司及股东数量也持续增加。监管部门持续开展上市公司常态化走访工作，旨在解决企业发展实际困难，提升规范化运作和治理水平，积极维护股东权益，让投资者更有获得感。

（文章来源：证券时报）