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西南证券首席经济学家叶凡预测，2025年中国经济或呈现前高后稳走势，全年经济增速有望实现4.5%-5%。政策对资本市场的支持将持续加力，预计A股整体震荡趋涨。

中证网讯（记者吴玉华）12月18日，西南证券在重庆成功举办“科技·改革·创新——资本市场赋能新质生产力发展论坛”。会上，西南证券首席经济学家叶凡发表了关于2025年中国经济及资本市场的展望。他预计，2025年中国经济将呈现前高后稳的走势，全年经济增速有望落在4.5%-5%的区间内。这一乐观预测基于政策效果的持续释放，特别是2024年三季度后一系列政策的落地。

叶凡指出，2025年上半年，受基数效应及政策叠加效果的影响，经济增速或将达到最高点，有望突破5%。他强调，中国经济将继续保持今年的增长态势，5%左右的经济增速依然是政府努力的目标。

在政策层面，叶凡分析了中央经济工作会议提出的更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。他预测，2025年的赤字率可能会在3%的基础上进一步上调，全年预算赤字率有望突破3.5%。此外，超长期特别国债的发行规模预计将在1.5万亿元至2万亿元之间，重点支持“两重”领域。对于资本市场和实体经济投资而言，货币宽松的环境将持续存在，明年降准和降息都值得期待，预计全年降准约100BP，降息25bp到40bp。

叶凡还表示，2025年政策对资本市场的支持力度有望进一步加大。当前A股市场估值较低，美债利率下行，外资有望回流，市场信心将得到提振。因此，他预计2025年A股市场将整体呈现震荡上涨的趋势。在投资结构上，他建议关注内需消费链条，如食品饮料、社会服务等板块，以及新能源供给侧政策效应初显带来的产业中游利润回暖，如电池、光伏组件等板块。

（图片来源：活动现场拍摄，中国证券报·中证网）

（文章来源：中国证券报·中证网）