在政策红利和新能源汽车市场的强劲需求驱动下，充电行业正掀起一股前所未有的上市热潮。星星充电、挚达科技等知名企业纷纷冲刺IPO，特来电也曾计划分拆上市，这一系列动态标志着充电企业对资本市场的渴望日益增强。

经多方采访了解，业内普遍认为当前资本市场对充电行业IPO的审核愈发严格，这主要归因于充电桩产业存在的投资大、回本周期长、利用率低及盈利难题。资本市场通过提高门槛，旨在筛选出具备更强盈利能力和市场竞争力的上市企业。

充电企业密集冲刺资本市场

作为充电桩行业的佼佼者，万帮数字能源旗下的星星充电已迈出上市的关键步伐。据证监会官网消息，万帮数字能源已在江苏证监局备案，拟在A股上市，辅导机构为国泰君安。星星充电自2014年成立以来，发展迅速，截至2024年11月，其运营的公共充电桩数量已达60.8万台，仅次于特来电，市场份额高达17.54%。

中国充电联盟数据显示，截至2024年11月，全国充电运营企业所运营充电桩数量TOP15中，星星充电名列前茅。同样，挚达科技也在充电领域崭露头角，并于11月28日向港交所递交上市申请。作为全球领先的电动汽车家庭充电解决方案供应商，挚达科技构建了全面的家庭充电解决方案。

充电桩行业已涌现出一批上市企业，如芯能科技、国电南瑞、特锐德等。随着新能源汽车市场的蓬勃发展，充电桩行业竞争愈发激烈，多种运营模式并存，包括资产型运营商、第三方充电服务商、车企充电运营商和众筹建桩运营商等，各模式企业面临不同挑战。

华宝证券指出，资产型运营商如星星充电、特来电等，专注于自有资产运营，并与其他运营商和第三方平台合作，实现流量互补。然而，重资产模式下，企业面临资本开支大、投资回报周期长等难题，导致行业难以形成寡头局面，呈现分散化特征。

此外，充电站点分布广泛且整合难度大，不同场站投资回报周期差异大，使得运营商在扩张上面临资金和管理能力的挑战。

轻资产模式崭露头角

在新能源车充电行业中，轻资产模式逐渐兴起，以能链智电（NAAS.US）为代表的充电运营服务商通过搭建第三方平台，连接新能源车主和充电场站，形成服务网络，从充电服务费中获得分佣。

与欧美市场以私桩充电为主不同，中国新能源汽车充电市场以公共充电为主，约70%至80%的充电量在公共充电场站完成。这主要归因于中国汽车数量庞大，停车位和私家车位数量不足，以及小区电力基础设施条件限制等因素。

展望未来，随着新能源汽车保有量的持续增长，中国公桩充电量预计将大幅增长，充电平台类企业将迎来快速发展机遇。能链智电、朗新集团旗下“新电途”等轻资产企业，通过数字化手段提升运营效率，实现资源有效整合和高效匹配。

能链智电推出的NEF（NAAS Energy Fintech）系统，利用人工智能算法对交易数据进行建模和分析，为新能源车主和充电场站提供定制化服务方案，提高充电服务效率和质量。

上市之路充满挑战

回顾新能源汽车充电行业发展历程，最初由“国家队”主导，近年来，随着政策鼓励，星星充电、特来电等民营企业开始涌入充电赛道。然而，冲击上市并非易事。星星充电早在2020年就已与国泰君安证券签署辅导协议，拟A股上市，但进展缓慢，直到今年才重启上市辅导。特来电分拆上市计划也至今未果。

资本市场对充电行业IPO门槛的提升，反映了业界对行业稳定性和收益能力的担忧。充电公司需以坚实基本面应对审查标准提升，展示成熟商业模型和清晰未来愿景。

面对市场竞争加剧和充电需求多元化的趋势，充电企业纷纷寻求战略转型，探索充电桩+增值服务的模式以提高盈利。华宝证券指出，我国头部运营商正开发新盈利模式，如车位经营、定制化广告与服务、广告载体等，以降低运营成本，开拓新的消费场景和盈利机会。

中国充电联盟数据显示，2024年充电基础设施保持高速增长，随着产业进程加速和技术进步，充电行业的盈利拐点即将到来。

（文章来源：证券时报）