在政策红利与新能源汽车市场蓬勃发展的双重驱动下，充电行业迎来了上市热潮。星星充电、挚达科技等知名企业纷纷向IPO发起冲刺，特来电亦曾规划分拆上市，这一系列动作彰显了充电企业对资本市场的强烈向往。

经多方采访了解，业内普遍认为当前资本市场对充电行业IPO的要求愈发严苛。这主要归因于充电桩产业固有的投资大、回本周期长、利用率低等问题，以及行业参与者普遍面临的盈利困境。资本市场通过提高门槛，旨在确保上市企业的盈利能力和市场竞争力。

充电企业争相冲击IPO

作为充电桩行业的佼佼者，万帮数字能源旗下的星星充电，在近期迈出了上市的关键步伐。据证监会官网消息，万帮数字能源已在江苏证监局进行上市辅导备案，计划登陆A股市场，辅导机构为国泰君安。自2014年成立以来，星星充电发展迅速，市场份额逐年攀升。截至2024年11月，其运营的公共充电桩数量已接近60.8万台，稳居行业前列。

中国充电联盟最新数据显示，截至2024年11月，全国充电运营企业所运营充电桩数量TOP15企业中，星星充电紧随特来电之后，位列第二。同样在充电领域表现突出的挚达科技，也于11月28日向港交所递交了上市申请，开启了上市之旅。作为全球领先的电动汽车家庭充电解决方案提供商，挚达科技以智能家用电动汽车充电桩为切入点，构建了全面的电动汽车家庭充电解决方案。

充电桩行业已涌现出一批上市企业，包括芯能科技、国电南瑞、特锐德等。随着新能源汽车市场的快速发展，充电桩行业的竞争愈发激烈。多种运营模式并存，包括资产型运营商、第三方充电服务商、车企充电运营商和众筹建桩运营商等，它们各显神通，但也面临着各自的挑战。

华宝证券指出，以星星充电、特来电为代表的资产型运营商，专注于自有资产运营，并与其他运营商和第三方平台开展合作，以实现用户流量的互补。然而，重资产模式下，企业面临着资本开支大、投资回报周期长且不确定等问题。此外，充电站点分布广泛且分属不同业主，整合难度较大，导致场站投资回报周期差异显著。

轻资产模式崭露头角

在新能源车充电行业中，轻资产模式逐渐崭露头角。以能链智电（NAAS.US）为代表的充电运营服务商，通过搭建第三方平台，连接新能源车主和充电场站两端，将分散的充电站整合成一张服务网络。这种模式为供给侧和需求侧同时提供服务，并从充电服务费中获得分佣。

与欧美市场以私桩充电为主的模式不同，中国新能源汽车充电市场以公共充电为主。这是由于中国汽车保有量庞大，而停车位和私家车位数量有限，且小区电力基础设施条件不同，导致私桩安装存在不确定性。因此，公共充电桩成为新能源汽车充电的主要方式。

在交通能源油电切换的大背景下，新能源汽车保有量将持续快速增长。预计到2030年，中国公桩充电量将有接近10倍的增长，且未来20年仍有望保持高速成长态势。在此背景下，通过连接新能源车主和充电场站，提供便捷充电服务的充电平台类企业，得到了快速发展的空间。

能链智电作为第一家以充电服务为主营业务登陆资本市场的企业，截至今年三季度已拥有近1400万用户，链接了接近10万个充电场站和超过100万根充电枪。同样走轻资产路线的还有朗新集团旗下的充电聚合平台“新电途”，通过数字化手段为充电运营商赋能，利用AI和大数据技术提升运营效率。这些充电平台企业凭借广泛的链接能力和高效的数据分析能力，在市场中占据了一席之地。

上市之路充满挑战

回顾新能源汽车充电行业的发展历程，最初由“国家队”主导。2014年以后，随着国家出台政策鼓励充电基础设施的建设和使用，星星充电、特来电等民营企业开始涌入充电赛道。目前，充电场站业主中，国企、车企占一定比例，民营企业投资占比大，且呈现长尾化分布。

然而，对充电行业企业来说，冲击上市并非易事。早在2020年9月，星星充电就已与国泰君安证券签署辅导协议，拟A股挂牌上市，但之后无进一步进展，直到今年10月才重启上市辅导。同样，特来电的分拆上市计划也至今未果。这反映了资本市场对充电行业稳定性和收益能力的忧虑。

面对市场竞争加剧和充电需求多元化的趋势，筹备上市的充电企业纷纷寻求战略转型，以寻找新的增长点。挚达科技实施“全球化、数字化、智能化”2.0战略，加大研发和营销投入。同时，充电企业正在不断探索充电桩+增值服务的模式以提高盈利。包括车位经营、广告投放、便利店和车辆保养等一站式服务，均可开拓新的消费场景和盈利机会。

据中国充电联盟数据显示，2024年1~11月，充电基础设施增量为375.6万台，同比上升23.0%。其中公共充电桩增量为73.4万台，同比下降11.3%；随车配建私人充电桩增量为302.2万台，同比上升35.7%。截至2024年11月，全国充电基础设施累计数量为1235.2万台，同比上升49.5%。随着产业进程加速和技术进步，充电行业的盈利拐点即将到来。

（文章来源：证券时报）