AI导读：

申万宏源在深圳召开2025年资本市场投资年会，首席经济学家赵伟、A股策略首席分析师傅静涛及债券首席分析师黄伟平分别就宏观经济、A股策略及固收投资策略进行展望，共话投资机遇。

申万宏源于12月17日在深圳召开了以“深化改革，与时偕行”为主题的2025年资本市场投资年会。此次年会由申万宏源党委书记、董事长刘健致开幕词，并由申万宏源证券首席经济学家赵伟、A股策略首席分析师傅静涛及债券首席分析师黄伟平分别就宏观经济形势、A股策略投资及固收投资策略进行了深度剖析。

刘健在致辞中强调，中央经济工作会议为2025年的经济工作指明了方向，积极的财政政策和适度宽松的货币政策将为经济运行提供坚实保障。他分享了三点看法：一是中国经济长期稳定为资本市场提供了坚实基础；二是资本市场体制机制改革注入了新活力；三是低利率环境下全球资产配置体系的调整也为资本市场带来了新的机遇。

赵伟则预计，2025年经济或呈现弱“N型”走势，全年节奏受政策加码与“抢出口”效应共同支撑，二季度或为经济增速高点，而三季度后或受关税冲击及地产投资与制造业投资内生力量走弱影响而下行。他认为，经济形势复杂严峻，宏观调控政策的有效性下降，需加大政策协同。

傅静涛针对A股市场发展，提出了牛市“起手式”的两波行情。他认为，此轮牛市的第一波行情始于9月24日政策拐点，第二波行情最晚于2025年下半年启动，可能迎来真正的大级别上涨行情。他强调，目前A股交易博弈已呈牛市级别，但短期已处于低性价比区域。

黄伟平则对明年固收投资策略进行了研判。他回顾了2024年债市整体处于牛市环境，并分析了债务腾挪对经济的影响。在低增长、低利率、高储蓄的背景下，他提出了资产荒的破局之道，并指出岁末至明年3月两会前是债市比较顺畅的做多窗口，但需注意市场脉冲、风险偏好回升及外围环境变化等风险。

此次年会不仅为投资者提供了宝贵的投资参考，也展示了申万宏源在服务经济高质量发展、服务资本市场深化改革及服务广大投资者财富及资产管理需要方面的决心与实力。

（文章来源：财联社）