AI导读：

中信证券研报指出，资产盘活带动一般预算收入改善，但土地出让收入下滑制约政府性基金收支。特殊再融资债发行加速，助力实体经济。

中信证券近期发布的研报指出，通过有效盘活各类资产，我国的一般预算收入呈现出持续改善的趋势。然而，土地出让收入的短期下滑成为制约政府性基金收支强度的一大瓶颈。在一般公共预算方面，11月份的财政收入增速进一步加快，企业所得税、个人所得税、外贸企业出口退税以及非税收入成为主要的增长动力。经过数月的资产盘活努力，财政短收的压力相较于年中已经有了明显的缓解。

与此同时，财政支出的增速则略有回落，支出重心主要集中在保障社会保障和就业以及基建相关支出上。从10月到11月，财政支出的序时进度连续得到改善，预计12月份的财政支出将维持在中个位数增速，这将有助于全年经济增长目标的实现。然而，在政府性基金方面，收入降幅有所扩大，支出增速也呈现出回落的趋势。特别是在土地出让收入下滑的影响下，12月份政府性基金的支出强度可能会继续回落。

尽管如此，从11月8日至12月16日，特殊再融资债已累计发行21846亿元，预计12月份化债相关资金有望加速落地，这将为实体经济带来积极的外溢影响，为市场注入新的活力。

（文章来源：第一财经）