人人乐（002336，下称“人人乐”或“*ST人乐”）近期动作频频，备受市场瞩目。记者注意到，人人乐已将其持有的天津市人人乐商品配销有限公司（简称：天津配销）100%股权，以2.39亿元的价格转让给天津优达集团，并以象征性价格13元剥离了13家经营门店的子（孙）公司，以收缩市场布局版图。

此外，人人乐旗下的西安高隆盛商业运营管理有限公司（简称：西安高隆盛）及西安市人人乐商品配销有限公司（简称：西安配销）100%股权在西安文化产权交易中心挂牌期满，已有两家投资背景企业分别提交申请，拟受让上述项目。

此次战略布局调整，被视为人人乐的一次精准收缩与聚焦。通过剥离亏损严重或偏离核心业务的资产，人人乐有望改善财务状况，减轻债务负担，为其“保壳”争取宝贵时间。

然而，止损只是第一步。当前，零售行业赛道竞争异常激烈，线上电商巨头的线下扩张及新兴业态的崛起，都在不断挤压传统商超的生存空间。人人乐能否在困境中破局，实现止损到重生的跨越，仍需市场检验。

出售进展方面，7月13日，人人乐发布公告称，公司拟以公开挂牌转让的方式出售14家标的公司的全部股权，以及享有的对其中13家设有经营门店的标的公司的相应债权。这14家标的公司包括13家经营门店的公司和天津配销。

9月底以来，上述出售事项逐步取得进展。先是9月27日，*ST人乐与天津优达集团签订股权转让合同，成功转让天津配销100%股权。接着，12月2日，*ST人乐与成都惠顺多商贸有限公司（简称：成都惠顺多）签订股权转让合同，将13家标的公司100%股权悉数转让给成都惠顺多，涉及的供应商及其他待结债务也一并转让。

12月13日，*ST人乐发布公告称，西安高隆盛、西安配销100%股权在西安文化产权交易中心的挂牌转让期满，交易对方分别为陕西韩建信诚投资合伙企业（有限合伙）（简称：韩建信诚）和西安东和晨升商业运营管理合伙企业（有限合伙）（简称：东和晨升），交易价格分别确定为6.05亿元和2.79亿元。至此，人人乐三大自有物流中心仅剩一家。

人人乐此番出售资产，实为及时止损之举。根据评估报告，被出售的14家标的公司中，13家有经营门店的标的公司股权对应的评估值为-210,767.70万元，已资不抵债。天津配销近年来业绩表现也不佳，存在亏损情况。通过出售资产，人人乐能够甩掉业绩“包袱”，减轻负债压力。

从资产结构角度看，人人乐通过出售非核心或回报率不佳的资产，回笼了资金，使资产更加聚焦于优势区域和核心业务相关资产上。这对于目前处于财务困境、净资产为负的人人乐而言，是实现“保壳”的重要支撑。

资产出售完成后，人人乐的门店将进一步收缩，绝大部分门店集中在西安和深圳两地，符合其“落实公司收缩亏损区域战线，集中资源发展优势区域”的发展战略。西安区域一直是人人乐的重要市场之一，深圳作为人人乐的发源地，也积累了一定的口碑和品牌形象。

在业务运营方面，剩余门店能够集中资源进行精细化管理和运营升级。然而，虽然人人乐通过出售资产在短期内实现了资金回笼和亏损资产剥离，但并不意味着其已经走出困境。零售行业竞争态势愈发激烈，人人乐仍需在剩余市场区域中与强劲对手展开更为激烈的角逐。

资深业内人士分析称，人人乐的市场定位尴尬，既不及大型商超的规模经济效应，也不如24小时便利店的灵活性。商品也未契合市场走向和消费者偏好，品类、品质及品牌皆缺乏吸引力。传统商超须在供应链、运营团队及品牌建设上发力，否则易在市场竞争中被边缘化。

值得注意的是，人人乐已透露将继续实施“一店一策”的调改行动，提高门店的综合吸客能力。记者也随机走访了西安几家人人乐门店，发现部分门店已进行收缩调整。然而，人人乐能否在激烈的市场竞争中重新赢回消费者的青睐和市场份额，仍需拭目以待。

（文章来源：每日经济新闻）