AI导读：

美联储12月议息会议将公布降息决议，市场预期降息25个基点。尽管CPI反弹和失业率超出预期，但通胀数据仍支持降息。市场对美联储后续货币政策走向保持关注，点阵图也将成为关键参考。

美联储12月议息会议即将于北京时间12月19日揭晓，市场普遍预期美联储将降息25个基点，芝商所CME Group数据显示此概率已高达95.4%。

两大关键数据——美国11月非农就业和CPI在上月呈现波动。具体而言，CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨3.3%，均符合预期；而新增非农就业人数达22.7万人，高于预期，但失业率4.2%则略高于市场预期。此前，美联储主席鲍威尔的发言暗示，因经济表现强于预期，美联储在降息时将持谨慎态度。

尽管CPI有所反弹，失业率也超出预期，但市场仍坚定预期美联储将在12月降息。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷分析称，尽管通胀数据接近理想水平，但“最后一公里”略显粘滞，核心CPI连续持平，但整体仍支持12月降息25个基点。东方金诚研究发展部高级副总监白雪则指出，11月CPI反弹与基数效应有关，且核心通胀数据未大幅反弹，房租通胀回落，释放了通胀降温信号。

对于美联储后续货币政策，胡捷认为，本次降息可能成为本轮降息终点，但降息大趋势不变，明年美联储仍将持续降息。白雪强调，市场对鲍威尔讲话的“过度解读”反映了市场对后续货币政策走向的不确定性，即使明年1月暂停降息，也仅代表美联储进入政策观察期。

此外，国信期货12月17日研报指出，鲍威尔的新闻发布会将成为解读市场预期的关键。他可能会继续强调“数据依赖性”，并表示未来的货币政策将依据通胀和就业市场的实际表现进行调整。这意味着，尽管12月降息已成定局，但鲍威尔的讲话将决定市场是否预期美联储将采取较为温和的降息节奏。

本次会议还将公布点阵图，胡捷预测，明年美联储仍将逐月降息约100个基点，最终利率将保持在3%左右。而白雪预计，美联储可能在本次会议上表态偏鹰，并给出较为谨慎的利率点阵图，显示2025年美联储降息2-3次，利率终值可能在3.5%-3.75%。

降息节奏方面，白雪认为降息主要集中在上半年，下半年随着再通胀风险上升，美联储可能逐步停止降息。国信期货则预计，12月会议后的点阵图将展示2025年利率目标区间至3.375%-3.625%，且降息节奏将趋向温和，下半年可能因通胀压力加大而暂停降息。

（文章来源：澎湃新闻）