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申万宏源在深圳召开2025资本市场投资年会,预测2025年经济或加快动能修复,全年节奏或呈弱“N型”走势,核心资产或迎困境反转,主动管理可能否极泰来。同时,改革为资本市场注入新活力。

12月17日,申万宏源在深圳隆重举办2025资本市场投资年会,会上发布了其对未来一年资本市场的展望。申万宏源预测,2025年经济动能或将加速修复,整体走势可能呈现弱“N型”特征,核心资产有望迎来困境反转,主动管理策略或将迎来转机。

改革助力资本市场焕发新生机

与会嘉宾指出,中国经济长期稳定发展,为资本市场的稳健前行奠定了坚实基础。同时,资本市场的体制机制改革正为市场注入新的活力,而全球资产配置体系在低利率环境下的再调整,也为资本市场增添了新的增长动力。

申万宏源党委书记、董事长刘健强调,我国经济长期向好的基本面没有改变,近3亿新市民的城镇化进程将带动公共服务消费及品质型消费的显著增长,为扩大内需提供新动力。此外,以新“国九条”为核心的资本市场“1+N”政策体系正在加速构建,将全面激发制度改革的牵引作用,推动市场形成良性循环。

刘健还提到,随着我国资本市场积极因素的累积,未来长期机构投资者对人民币资产的配置空间有望进一步拓展。近期,个人投资者、融资资金及外资机构的净流入规模均有所增加,预计2025年全球资金的再配置将为人民币资产带来新的活力。

申万宏源证券首席经济学家赵伟则指出,2025年宏观经济或加速动能修复,全年节奏可能呈现弱“N型”走势,单季增速的相对波动可能较小。他认为,中央加杠杆是短期扩内需的必然路径,受政策支持的投资和消费领域有望成为经济亮点。

赵伟还提到,2024年9月底的政策转向意义重大,标志着对近些年政策框架的全面优化已启动。一揽子增量政策直指“要害”,更加兼顾资产端与负债端、需求端与供给端、短期与长期的平衡。

主动管理策略或迎来转机

与会嘉宾分析认为,2025年核心资产有望迎来困境反转,主动管理策略或迎来转机。主动管理的超额收益与产业趋势紧密相关,新景气机会往往由主动挖掘开始,再由被动覆盖。被动产品发展的长期基础在于公司治理和股东回报的改善。

申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛指出,自9月24日一揽子政策发布以来,A股市场资金供需已出现显著变化,包括融资余额增长、被动基金规模扩张与风格强趋势和主题活跃相互增强等。他建议,关注并购重组和回购注销的机会,特别是上市未果的科创企业借同一实控人的上市平台变相上市,以及基于产业趋势拐点的并购。

(文章来源:中国证券报,图片已保留)