在连续攻克数道重要阻力位后，债券市场于今日午后意外出现剧烈波动。30年期国债期货价格盘中急剧下滑至116元，跌幅一举突破1%大关，而10年期与5年期国债期货价格也相继出现不同程度的下滑。

与此同时，银行间市场亦未能幸免，30年期国债活跃券“24特别国债06”的收益率显著攀升，一度跃升至2%以上；10年期与5年期国债活跃券的收益率亦呈现不同程度的上升趋势。

据金融时报最新消息，今日上午，央行针对近期债市交易中表现激进的部分金融机构进行了约谈，并提出了明确要求，包括密切关注自身利率风险等风险状况，提升投研水平，确保债券投资的稳健性；同时强调依法合规开展投资交易，并透露已严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送及内控缺失等违规行为的机构，正在全面排查违规线索，并将持续保持高压态势，对债市违法违规行为采取零容忍态度。

对于债市近期走势，华西证券指出，中共中央政治局会议提及的货币政策“适度宽松”超出市场预期，推动长端利率提前反映降息预期，债市因此呈现出强势下行态势。

华西证券进一步分析称，债市面临的潜在风险包括银行负债端对央行投放的依赖加深，以及机构做多情绪高涨，久期普遍达到历史高位，已提前计入降息预期。跨年后，若机构集中获利了结，1月债市可能面临调整压力。但考虑到年初保险、自营配置力量较强，利率债可能快速调整后即平息，尚未波及信用债。

华安证券研究认为，当前债市在降息预期与年末抢跑情绪推动下，利率持续刷新低点。从历史复盘来看，中央经济工作会议后债市通常出现超10个基点的下行。考虑到利率在创新低过程中不断突破止盈压力向下，债市或已充分交易降息预期，因此短期债市更可能出现阶段性震荡。同时，年内利率债发行已近尾声，而跨年后将面临两会前的专项债供给放缓、数据真空期等因素，“资产荒”现象可能持续。当前机构未见明显止盈行为，若后市利率出现阶段性震荡，建议投资者关注较长期限的信用债、地方债以及债市回调后的配置机会。

平安证券同样表示，债市下行最快的阶段或已过去，短期可能呈现震荡走势，后续走势需更多关注资金面情况。尽管12月债市具有一定的季节性优势，但经过近期的快速上涨后，市场对于宽松预期的快速调整已形成新共识，长端进一步大幅下行可能需要降准带来的资金面改善作为突破。特别是下周末1.45万亿元MLF（中期借贷便利）到期后的资金面情况将成为关键。若降准落地带动资金中枢下移，可能为债市收益率进一步下行打开新的空间；若MLF到期前降准落空，资金面继续收紧，债市可能面临调整压力。

（文章来源：证券时报网）