AI导读：

美联储12月议息会议将至，市场预期降息25个基点。尽管CPI反弹、失业率超出预期，但综合判断仍支持美联储降息。点阵图对明年利率水平的预测仅供参考，降息节奏和过程将依赖数据。

美联储12月议息会议临近，市场普遍预期将降息25个基点。该决议将于北京时间12月19日揭晓。据芝商所CME Group数据显示，截至发稿，市场预期美联储12月降息25个基点的可能性高达95.4%。

关键数据方面，美国11月CPI同比上涨2.7%，与市场预期一致，核心CPI同比上涨3.3%，同样符合预期。同时，美国11月非农新增就业22.7万人，高于预期的22万人，但失业率4.2%，略高于市场预期的4.1%。

美联储主席鲍威尔在12月4日的发言中表示，由于经济比预期强劲，美联储在降息时将采取更谨慎的态度。这是他在12月议息会议前的最后一次公开发声。

尽管CPI有所反弹，失业率超出预期，且鲍威尔发表“鹰”派言论，但市场预期美联储仍将在12月降息25个基点。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷分析称，尽管通胀数据接近理想水平，但仍有粘滞性，综合判断仍支持美联储降息。东方金诚研究发展部高级副总监白雪也表示，当前通胀数据不会成为降息的阻碍。

胡捷预测，短期内，本次降息可能成为本轮降息的终点，即美联储或在明年1月的议息会议上停止降息。但降息的大趋势不会改变，明年美联储仍将持续降息。

市场关注鲍威尔的讲话，但对其解读存在分歧。胡捷认为，过度解读鲍威尔的讲话并不合适，美联储的工作逻辑依赖数据，市场对货币政策的预测也应综合历史数据判断。白雪则表示，鲍威尔的谨慎态度体现了美联储对2025年可能发生的意外保持警惕。

国信期货12月17日研报指出，鲍威尔的新闻发布会将成为解读市场预期的关键时刻。他可能继续强调“数据依赖性”，表示未来的货币政策将依据通胀和就业市场的实际表现进行调整。

此外，本次会议还将公布点阵图。胡捷预测，明年美联储仍将逐月降息约100个基点，最终利率将保持在3%左右。白雪则认为，美联储可能在本次会议上表态偏鹰，并给出谨慎的利率点阵图，显示2025年美联储降息2-3次，利率终值可能在3.5%-3.75%。

降息节奏上，白雪预计降息主要集中在上半年，明年下半年随着再通胀风险上升，美联储可能逐步停止降息。国信期货研报也认为，2025年美联储的降息节奏或趋向温和，下半年可能会因通胀压力加大而暂停降息。

（文章来源：澎湃新闻）