今年以来，金融市场观察到一种趋势：多家银行决定不对到期的二级资本债行使赎回权。界面新闻记者注意到，营口银行最近发布的公告显示，该行选择不赎回2019年发行的10年期二级资本债券，成为今年第六家做出这一决定的中小银行。

据某股份制银行金融市场部人士透露，商业银行过去发行二级资本债券的主要目的是为了满足监管的资本充足率要求。然而，在当前经济环境下，中小银行面临经营挑战，重新募资的难度较大，因此选择不赎回债券以避免进一步降低监管指标和信用评级，进而影响新业务开展能力。

营口银行在公告中详细说明了不行使赎回权的条件，包括需要使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的工具，且只有在收入能力具备可持续性的条件下才能实施替换，或者行使赎回权后的资本水平仍明显高于监管规定的资本要求。这些条件使得部分银行在面临资本压力时选择不赎回。

除营口银行外，今年以来还有河南新郑农商行、河北宁晋农商行、山西长子农商行、山西榆次农商行以及湖北孝感农村商业银行等多家中小银行发布了不赎回二级资本债券的公告。这些银行的未赎回部分债券利率普遍较高，反映了其面临的资本压力。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，银行选择不赎回二级资本债券的原因主要是资本充足率压力、再融资难度和资本补充政策。部分银行的资本充足率已处于较低水平，如果行使赎回权，资本水平可能会进一步下滑，甚至低于监管要求。同时，不少中小银行面临内源资本补充能力不足的问题。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为，二级资本债是商业银行补充二级资本的常规工具，但近年来部分银行选择不行使赎回权，主要是出于资本补充方面的考量。由于部分银行盈利放缓、内源性补充资本能力下降以及宽信用与不良资产处置压力等因素，部分银行资本补充压力较大。

此外，不赎回二级资本债券还可能对银行的融资成本和市场估值产生影响。据中诚信分析团队统计，未行使赎回权的银行在发布不行权公告后，其债券估值普遍上升，意味着融资成本上升。这将对银行的信用评级和市场声誉带来影响，同时加大投资人本金回收和期限错配等风险。

尽管面临这些挑战，但专家指出，对于投资者而言，少数投资者资产组合相应需要进行一定调整等，但预计整体影响有限。这主要是因为近年来国内宏观经济波动，市场对银行经营压力已有较为充分预期。

（图片及文章来源：界面新闻）