证券时报记者江聃报道

12月17日，国务院国资委正式发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，该意见共包含九条具体措施，不仅明确了市值管理的目标和方向，还提出了六大市值管理工具，并要求健全工作机制、强化正向激励，同时坚守合规底线。

国务院国资委强调，将围绕《意见》的落地实施，致力于提升中央企业控股上市公司的投资价值，强化投资者回报，作为一项长期工作持续推进。同时，将指导并推动中央企业充分利用市值管理手段，积极回应市场关切，维护投资者利益，为资本市场的高质量发展贡献力量。

《意见》从六个方面详细阐述了如何改进和加强控股上市公司的市值管理工作，包括支持控股上市公司通过并购重组提升主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级；指导控股上市公司加大市场化改革力度，如完善公司治理、规范实施股权激励等，以激发企业活力；要求控股上市公司全面提高信息披露质量，完善ESG管理体系，加强舆情信息收集与研判，维护企业形象和品牌声誉；鼓励控股上市公司通过多种途径和形式加强与投资者的沟通，增进市场认同；引导控股上市公司增强投资者回报意识，优化现金分红政策；推动建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，解决长期破净问题。

中国企业改革研究会研究员周丽莎认为，这一“工具箱”既包含了市值管理的传统手段，也融入了创新元素，如通过完善公司治理和股权激励等市场化改革措施，可以进一步激发企业活力。

中国企业联合会特约高级研究员刘兴国也表示，《意见》针对中央企业控股上市公司的特点，作出了具体而细致的安排，如建立常态化股票回购增持机制，积极解决长期破净问题，要求动态跟踪并及时采取措施。

此外，《意见》还鼓励中央企业控股上市公司积极开展有利于提高投资价值的并购重组，推动内部优质资源向控股上市公司汇聚，规范稳妥实施分拆上市，积极寻找并投资并购拥有核心科技资源的公司或项目，同时严格控制盲目扩张和破坏财务健康的并购行为。

中泰证券首席策略分析师徐驰指出，与2012年至2015年的并购重组周期相比，本轮市值管理呈现出更注重真金白银投入和价值持续提升的特点。新政策鼓励上市公司围绕战略性新兴产业开展并购重组，支持传统行业通过重组提升产业集中度，引导上市公司向新质生产力方向转型升级，这体现了市值管理与国家战略的深度融合。

国务院国资委还要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为，健全市值管理工作制度机制，提升市值管理工作成效，并指导控股上市公司制定年度实施方案和具体举措。同时，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励，并强调在市值管理过程中要严守依法合规底线。

周丽莎和徐驰均表示，我国已初步建立新的市值管理政策支持体系，市值管理进入新阶段，这一阶段的特点是在金融监管框架下，通过并购重组、加大回购分红等方式，实现向投资者让利的公司价值管理。

（文章来源：证券时报）