中证网讯（张勤峰 熊彦莎）中证鹏元常务副总裁秦斯朝于中证鹏元2025年信用风险年会上深入剖析了债券市场的发展趋势。他指出，随着信用环境的放宽，债券市场预计将维持低利率环境，信用债净融资将持续增长，发行利率与利差亦将保持低位，2025年债市或将延续震荡偏强的整体态势。

回顾2024年，秦斯朝强调信用债市场融资表现平稳，截至11月，整体融资量同比攀升6.4%，发行数量亦有所增长，净融资实现大幅度提升，扭转了前两年净融资下滑的趋势。

在结构层面，城投债融资呈现收缩态势，而产业债则稳步增长。秦斯朝提到，严控城投新增融资已成为明确政策导向，尽管过去两年这一政策在债券市场表现并不明显，但今年城投债的净融资显著下降，发行量和存量均有所缩减，高息资产面临“资产荒”。与此相反，产业债对城投融资形成了替代效应，新增融资主体以央企和地方国企为主，尤其是非银金融、建筑装饰、公用事业、交通运输等传统行业。

此外，政策层面积极鼓励债券品种创新，以更好地服务实体经济。秦斯朝指出，科创债已成为当前最具代表性的创新品种，主要支持科技和创新型企业，尤其是中小企业和民营企业。

展望未来，秦斯朝预测，债券市场利率有望进一步下行，基本面、流动性和政策共同支撑利率长期下行趋势，预计明年10年期国债收益率将探底至1.7%-1.9%区间。城投债方面，尽管供给难以放量，但需求依然强劲；产业债方面，供给将持续增长，且增长的行业与政策支持领域密切相关，产业债需求也将大幅提升。

（文章来源：中国证券报·中证网）