11月份，港股互联网板块在多重因素的交织下，呈现震荡行情。但综合分析基本面、资金面和估值面，该板块仍具备显著的投资潜力。国内消费需求复苏、财政政策的积极效应、南向资金持续流入以及低估值与股东回报的支撑，均为互联网板块的未来发展注入了积极动能。

本文将从基本面、资金面和估值面三个维度，详细剖析当前港股互联网板块的市场表现，并展望其未来的投资前景。

一、基本面分析：消费复苏与财政政策双重驱动

国内消费需求在10月份显著复苏，社零同比增速回升至4.8%，得益于政府推出的以旧换新政策，有效激发了居民消费潜力。随着经济活动逐步恢复和政策持续发力，消费市场回暖将为互联网板块带来正面影响。同时，6万亿增量财政政策的实施，缓解了市场紧张情绪，对互联网板块这一顺周期领域产生积极影响，为其增长提供强大动力。

数据来源：Visible Alpha (VA)，截至2024年11月30日，四季度数据为VA市场一致预期。

二、资金面分析：南向资金增强与外资配置变化

短期内，南向资金对港股互联网板块的流入趋势明显增强，持仓占比持续攀升，显示内地投资者对该板块信心增强，对未来表现持乐观态度。同时，全球基金目前整体低配中国资产，主动资金配置比例约为6.0%，较基准低配4%，表明外资对中国市场持谨慎态度，但也暗示未来配置提升空间。随着市场环境改善和政策支持，外资可能逐步加大对中国互联网资产的配置。

数据来源：EPFR、中金研究，截至2024年11月30日。

三、估值面分析：高性价比与股东回报

互联网板块当前估值具备高性价比。截至11月30日，中国互联网50指数滚动市盈率为17倍，位于过去五年历史分位点的8%水平。同时，股东回报率（包括股息支付和股票回购）相较于市值的比例接近5%，中长期内有望保持稳定，为互联网板块整体估值提供坚实基础。股东回报的稳定性不仅增强了投资者信心，还为板块估值提供了额外安全边际。

数据来源：VA，截至2024年11月26日，25年、26年数据为市场一致预期。表内公司为中国互联网50指数部分成份股，仅作为业绩客观展示，不构成个股推荐。

数据截至2024年11月26日。

当前市场环境下，互联网行业正经历内部产业结构稳定化和外部消费需求回暖的双重推动，景气度复苏趋势明显。中概互联网ETF（交易代码：513050；场外联接基金A/C份额代码：006327/006328）以其独特投资组合，选取海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，提供便捷的日内T+0回转交易机制，集中投资于成长性赛道中的领军企业。投资者可通过该ETF全面捕捉中国香港和美国市场上表现优异的中国互联网公司，把握互联网板块景气扩张的投资机遇。

数据截至2024/12/12

（文章来源：界面新闻）