债市周二（12月17日）经历震荡回调，此前连日高涨的交易情绪有所缓和。国债期货市场全线小幅收跌，银行间现券收益率平均回升1-2BPs，短债表现明显逊于长债。公开市场大额净投放资金，但由于税期临近，流动性有所收敛，资金利率多数呈现上行趋势。

机构分析指出，资金面的扭转对近期高涨的买盘热情产生了扰动。尽管中央经济工作会议定调“流动性充裕”，市场对明年整体流动性预期保持稳定，但部分观点预测降准时机可能延迟至明年初，而非年内落地，这一预期在一定程度上为债市狂热情绪降了温。

【行情动态】

国债期货普遍出现小幅回落，其中30年期主力合约下跌0.14%，10年期主力合约下跌0.11%，5年期主力合约下跌0.08%，2年期主力合约下跌0.03%。银行间主要利率债收益率多数上行，包括5年及7年期国债活跃券收益率上行1.75bp，10年期国债和国开债收益率也分别上行。此外，30年期特别国债收益率也有所上升。

交易所地产债表现各异，部分债券上涨，如“20万科06”涨幅超过6%，而部分债券则下跌，如“20龙湖02”跌幅超过3%。临近年末，国债逆回购价格冲高，多个品种日内上行超过10BPs，涉及资金跨年的品种上行幅度更大。

债券型ETF市场成交活跃，短融ETF、证金债券ETF和30年国债ETF等成交额均突破重要关口。

【海外市场概况】

北美市场方面，美债收益率集体上涨，各期限美债收益率均有所上升。亚洲市场方面，日债收益率多数延续上涨趋势。欧元区市场方面，法国、意大利和西班牙等国的10年期国债收益率均有所上涨，而德国10年期国债收益率则略有下降。其他市场方面，英国10年期国债收益率也有所上涨。

【资金面解读】

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，开展了3554亿元7天期逆回购操作，单日净投放2138亿元。Shibor短端品种多数上行，但1个月期品种下行并创出新低。

【政策与消息】

中央财办解读2024年中央经济工作会议精神，强调扩大内需和提振消费的重要性，并提出将实施一系列政策举措。央行党委会议强调明年将实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，并继续做好金融支持房地产市场等工作。这些政策释放了强烈的“稳增长”信号。

【机构分析】

中信证券认为，后续财政工具额度将全面提升，政府可支配财力将改善，财政支出结构将向民生消费倾斜。预计明年逆回购利率降幅较大，地产政策方面建议重点关注城中村和危旧房改造进展。华泰固收认为，当前经济水位较三季度明显改善，但利率趋势未变。操作上建议短期持有长端利率债，利好兑现时适度止盈。中金固收认为，经济复苏需政策支持，货币政策宽松较为确定，预计债市行情将持续一段时间。

（文章来源：新华财经，图片已保留）