AI导读：

东吴证券发布11月经济数据点评，指出政策对经济的拉动主要体现在“两新”拉动和房地产销售回暖，预计Q4房地产业对经济的直接贡献将由负转正，但经济内生动能仍然偏弱，政策发力仍是关键。

财中社12月17日电东吴证券近期发布了针对11月经济数据的深度点评报告。报告指出，自9月以来，政策对经济的推动作用显著，主要体现在“两新”（即新型工业设备和新型耐用消费品）拉动相关产需的增长，以及房地产市场销售的逐步回暖，这使得房地产业对经济的直接拖累有所减轻。

从生产法核算的角度来看，房地产对经济的拉动作用体现在两大方面：一方面，第三产业中的房地产业增加值直接推动经济增长，近年来该部分占GDP的比重约为5.4%（基于过去四个季度的平均值）；另一方面，房地产的发展还带动了上下游产业链的生产，从而间接促进经济增长。

东吴证券预测，第四季度房地产业对经济的直接贡献将由负转正，其对经济的拉动作用预计将比第三季度高出约0.2个百分点。从服务业生产指数来看，房地产业生产指数呈现逐月改善的趋势，从9月的同比下降2.2%，到10月的同比增长0.8%，再到11月的同比增长2.9%。若以季度增加值来衡量，2024年第三季度房地产业增加值同比下降1.9%，而若第四季度能回升至10月至11月生产指数的平均值1.9%，则房地产业对经济增长的直接贡献将实现由负转正，对经济的拉动作用也将比第三季度高出约0.2个百分点。尽管目前房地产对经济增长的总体拉动尚未转正，但无论是直接贡献还是间接贡献，其对经济的拖累都在明显减小。

要实现房地产市场的止跌回稳，关键在于加快推进收储工作，并尽快落实已安排的货币化安置政策，以支持城中村和危旧房的改造，从而实现市场供需的再平衡。总体来看，当前经济内生动能仍然较弱，政策发力仍是推动经济增长的关键所在。因此，需要找到更为高效的政策方向，并尽早实施。

（图片来源：财中社；文章内容仅供参考，不构成投资建议）