AI导读：

国泰君安研报指出零售渠道正经历大变革，格局改善先于需求回暖，软折扣和硬折扣零售业态快速发展，部分行业格局改善，龙头追求盈利，线上零售等赛道已改善，酒店等具备改善潜力。

　　国泰君安最新研报深度剖析零售渠道变革趋势，指出当前零售市场正处于格局改善先于需求回暖的关键时期。报告指出，在供需生变的现阶段，商品流通体系正经历着前所未有的大变革。这一变革对零售企业的核心能力要求产生了显著变化，从过去的重视选址转变为对选品能力的严格要求，这一转变对零售企业提出了新的挑战和机遇。

　　同时，软折扣和硬折扣零售业态正迎来快速发展的黄金时期。在这一背景下，传统零售企业积极调整与重组，有望通过创新实现困境反转。值得注意的是，竞争格局的改善已经先于需求回暖，这为行业内的优秀企业提供了更多的发展空间。

　　此外，随着资本开支放缓且融资环境收紧，部分行业的竞争格局也在逐步改善。行业龙头企业更加注重盈利能力和股东回报，投资行为更加谨慎，这有助于提升整个行业的盈利水平和稳定性。

　　在已经改善的细分赛道方面，线上零售、本地生活、OTA（在线旅游）、生鲜零售和本地出行等领域表现出色。这些赛道通过创新服务和产品，成功吸引了大量消费者，实现了快速增长。而具备格局改善潜力的赛道则包括酒店、咖啡、免税和餐饮等。这些行业有望通过优化服务、提升品质和创新模式，实现竞争格局的进一步改善。