AI导读：

国泰君安研报指出零售渠道正经历变革，格局改善先于需求回暖。商品流通体系大变革，软折扣与硬折扣零售快速发展，部分行业格局改善。已改善的细分赛道及具备改善潜力的赛道均被提及。

　　国泰君安最新研报深度剖析零售渠道变革趋势，指出当前零售行业正经历重大转型，其格局改善已先于需求回暖显现。具体而言：
1）在供需生变的背景下，商品流通体系正迎来前所未有的大变革。这一变革对零售企业的核心能力要求发生了显著变化，从过去的重视选址，转变为对选品能力的极大提升，凸显了商品选择与供应链管理的重要性。
2）软折扣与硬折扣零售业态正步入快速发展阶段，而传统零售企业亦不甘落后，纷纷进行积极调整与重组，力求在困境中实现反转。值得注意的是，竞争格局的改善已先行于需求的回暖，为行业带来了新的发展机遇。
3）受资本开支放缓及融资环境收紧的影响，部分零售行业的竞争格局得到进一步优化。行业龙头企业更加注重盈利能力的提升，采取谨慎投资策略，不仅盈利能力显著增强，股东回报也随之提高。
4）目前，线上零售、本地生活、OTA（在线旅游代理）、生鲜零售及本地出行等细分赛道已展现出显著的改善迹象。同时，酒店、咖啡、免税、餐饮等领域则被视为具备格局改善潜力的赛道，未来有望迎来新的发展契机。