AI导读：

申万宏源2025资本市场投资年会指出，当前市场处于牛市初期，预期两波行情。傅静涛建议投资者保持理性，2025年或将是主动管理策略迎来新机遇的一年。

申万宏源2025资本市场投资年会于12月17日在深圳隆重举行，会上，申万宏源A股策略首席分析师傅静涛对资本市场大势进行了深入研判。傅静涛指出，当前市场正处于牛市“起手式”阶段，可预期两波行情：第一波行情预计将在2024年底出现，而第二波行情则最晚于2025年下半年启动。这反映了2026年A股盈利能力拐点向上，可能标志着真正大级别上涨行情的开始。

傅静涛进一步分析，自9月24日市场反弹以来，A股交易的博弈激烈程度已达到牛市级别。然而，如果牛市预期不能迅速实现，当前市场可能已处于低性价比区域。他建议投资者保持理性，遵循市场规律，坚守投资策略框架。此外，傅静涛还预测，2025年将是主动管理策略否极泰来的一年，新景气机会的发现往往始于主动挖掘，随后被被动覆盖，主动管理策略将永远保持其生命力，主动管理行业在真正的牛市中也不会缺席。

（文章来源：财联社，图片来源：网络）