AI导读：

上周，A股成交额创历史最长纪录，两市融资余额达9年多新高。政治局会议和经济工作会议传递积极信号，但市场未涨反跌。投资者应如何调整投资策略？股市波动可能放大，债市仍可适度积极，商品定价需关注美联储政策指引。

上周，金融市场风云变幻，两大创纪录数据尤为引人关注。

首先，A股成交额再创新高，截至上周五，已连续53个交易日突破万亿元大关，这一持续时长甚至超越了2015年牛市时期，刷新了历史最长纪录。与此同时，两市融资余额也达到了1.88万亿元，创下了9年多来的新高。

此外，上周还迎来了两场备受瞩目的重磅会议——政治局会议和经济工作会议。政治局会议首次在“积极的财政政策”前增加了“更加”的表述，传递出财政扩张及政策加码的强烈信号，并自2011年以来首次提出适度宽松的货币政策。经济工作会议则强调了明年要保持经济稳定增长、就业和物价稳定，以及促进居民收入增长与经济增长同步。

这两场会议均延续了9月24日以来的积极态度，并在财政和货币政策层面给出了历史罕见的表述，展现了对明年政策发力和经济稳定的坚定决心。然而，尽管会议表态积极，市场却并未如期上涨，反而出现回落。这主要是因为前期市场已提前炒作，政策利好兑现后有所回落。

面对这样的市场变化，投资者应如何调整投资策略？对于大类资产配置而言，股市波动可能继续放大，在震荡区间上沿反复。债市在货币政策适度宽松、宽财政细则尚未出台的背景下，仍可适度积极。短期内商品定价的核心要素，可能在于美联储12月议息会议对后续货币政策的指引。

展望未来，随着政策定调积极，后续各部委地方将陆续出台政策落实方案，一季度经济数据有望迎来开门红。我们维持本轮反弹第二阶段将好于历史经验呈震荡上行的判断，并认为其中不乏结构性机会。因此，投资者无需为短期的震荡而过分担心，经济和市场中长期大方向向好趋势不变。

回顾过去的两个多月，政策预期的变化引发了市场的剧烈震动。但如今，许多线索都已更加明朗。虽然市场重回博弈状态，但变革之风已经吹起，我们可以对未来抱持更积极的期待，多几分笃定。

（文章来源：中欧财富）

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