AI导读：

中金公司展望2025年，指出端侧AI将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机/AIPC等新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。

展望2025年，中金公司对消费电子行业的前景进行了深入剖析。中金公司指出，随着端侧AI在多终端的广泛应用，手机市场将迎来温和增长，消费电子行业将在部分环节的渐进式升级中持续壮大。特别值得关注的是，AI手机/AIPC等新换机周期及硬件升级、AI可穿戴设备新终端形态的创新、以及光学行业重启升规升配所带来的三大投资机会。

手机与光学市场：据中金公司预计，综合考虑新兴市场增长动能及消费者换机周期延长的影响，2025年全球智能手机出货量或同比增长3%至12.7亿部。手机光学行业将在2024年迎来需求回暖，并伴随规格升级。玻塑混合应用的加速拓展、潜望镜技术的加速渗透、以及大像面模组带来的价值量提升，成为三大值得关注的创新趋势。

端侧AI：中金公司强调，端侧AI将在多终端实现应用落地，特别是在AI手机/AI PC的新换机周期、AI可穿戴设备的新终端形态、以及AI自动驾驶的加速渗透方面。AI手机方面，各厂商发布的AI旗舰机已纷纷升级语音助手为智能体，全球AI手机渗透率预计将在2024年达到11%，并在2027年提升至43%。AIPC方面，随着Anthropic推出的“接管电脑”智能体等产品的发布，全球AI PC渗透率有望在2025年达到37%。AI可穿戴设备方面，AR/MR因其透视能力和多种传感器的搭载，有望成为多模态AI的更优载体。AI自动驾驶方面，L2+智能驾驶技术有望在2025年实现下沉，车载光学用量和像素升级也将得到显著提升。

AI Agent：中金公司认为，随着大模型技术的突破，AI Agent在AI手机和AIPC端的落地将逐渐加速。AI Agent有望改变人机交互方式，使手机端成为新的流量入口，从而深刻影响产业商业模式。

然而，中金公司也提醒投资者注意风险，包括宏观经济低迷对消费者需求的影响、AI端侧落地进展缓慢、AI手机销售不及预期、以及VR产品销量不及预期等。

（图片来源：网络，文章来源：财联社）