AI导读：

开源证券发布11月金融数据点评报告，指出信贷社融总量有待提升，但居民中长贷连续两个月边际改善，M1增速大幅回升，显示出需求缓慢修复的线索。未来逆周期调节政策加码，信贷开门红和宽信用的持续性值得期待。

财中社12月16日电开源证券近日公布了其针对11月金融数据的深入点评报告。数据显示，11月社会融资规模达到23357亿元，略低于市场预期的28967亿元，但远高于前值14000亿元；与此同时，新增人民币贷款为5800亿元，同样低于预期的9231亿元，但相较于前值5000亿元有所增加。

在信贷方面，居民中长期贷款连续两个月呈现出边际改善的趋势。尽管11月信贷总量仅增加5800亿元，同比少增5100亿元，但居民贷款中的中长期贷款延续了改善态势，显示出一定的市场活力。然而，企业信贷总量与结构仍有待提升，新增贷款2500亿元，同比少增5721亿元，显示出企业信贷增长动能有所减弱，这可能与年底银行放贷力度有限以及大规模化债启动有关。

社融方面，特殊再融资债的加速发行成为支撑政府债券融资的关键因素。11月社融增加23357亿元，同比少增1197亿元，其中人民币贷款新增5223亿元，同比大幅减少。然而，政府债券新增13101亿元，同比多增1589亿元，为社融提供了关键支撑。特别是特殊再融资债的快速发行，成为地方债发行的最大亮点。此外，企业债券融资和非标融资也呈现出总体多增的趋势。

在广义货币方面，M1增速出现大幅改善。11月M2增速回落0.4个百分点至7.1%，但M1增速回升2.4个百分点至-3.7%，这在一定程度上反映了企业需求的回暖。同时，居民和非银存款同比少增，而企业和财政存款同比多增，可能意味着存款正在从居民向企业转移。

综合来看，11月金融数据呈现出一些结构性的改善，如居民中长期贷款边际好转和M1的显著改善等。然而，信贷社融总量仍有待提升，这与化债、基数等因素有一定关系。展望未来，随着逆周期调节政策的加码，信贷开门红和宽信用的持续性值得期待。

（图片及文章来源：财中社）