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2024年，全球金融市场动荡，黄金价格飙升，金矿企业业绩上扬并出海扩张，但黄金首饰企业因金价高导致销售疲软，业绩下滑。市场人士对未来持乐观态度，认为行业将进入升级调整期。


2024年，全球金融市场动荡加剧，黄金作为避险资产备受瞩目，年内价格多次飙升，引发市场热议。年内，黄金价格实现了约30%的显著增长，尽管金价屡创新高，但黄金产业链企业的业绩表现却呈现出明显分化。

在产业链上游，金矿企业因金价上涨而业绩飙升，多数企业实现了营收与净利润的双增长。紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金及山金国际等企业在今年前三季度均取得了亮眼的业绩。这些企业不仅在国内市场表现出色，还积极出海扩张，通过并购海外金矿项目，提升黄金资源储备，以维持业绩增长。例如，山东黄金旗下银泰黄金收购加拿大矿企Osino，紫金矿业则宣布发行可转债及配售新H股，融资支持海外扩张。

然而，出海并购并非一帆风顺，紫金矿业在哥伦比亚的金矿项目就遭遇了非法采矿组织的袭击，损失惨重。这提醒了金矿企业在海外扩张时，需警惕各类风险。

与上游金矿企业的繁荣景象相比，下游黄金首饰企业则显得较为惨淡。随着金价持续走高，黄金饰品售价也随之攀升，抑制了消费者的购买欲望，导致黄金饰品销售疲软。国家统计局及中国黄金协会的数据显示，今年前三季度，全国黄金消费量及黄金首饰消费量均出现显著下降。

行业龙头周大福、六福集团及老凤祥等企业的业绩也受到了冲击，营业额及净利润均出现下滑。在整体黄金珠宝消费疲软、库存周转率下降的背景下，不少经销商正计划减少黄金产品的库存，以降低资金压力和应对未来的不确定性。同时，大量黄金珠宝门店也面临关闭的风险。

尽管当前黄金首饰行业面临诸多挑战，但市场人士对未来仍持乐观态度。华泰证券认为，2025年行业或将进入升级调整期，高端品牌有望展现出更强的经营韧性和成长前景。随着消费者逐渐适应高金价，黄金销售有望恢复正常。

（文章来源：第一财经，图片来源于网络）