为遏制通货膨胀飙升，美联储在两个月内连续两次采取激进加息措施。北京时间7月28日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率上调75个基点至2.25%~2.50%区间，符合市场预期，为年内第四次加息，累计加息幅度已达150个基点，力度之大堪比上世纪80年代初保罗·沃尔克时代。

尽管快速加息可能引发经济增长放缓，但美联储主席鲍威尔坚持认为，控制通胀是首要任务，即使面临食品和能源价格上涨等挑战，美联储也将不惜一切代价将通胀率降至2%的年度目标。若通胀未能得到有效控制，美联储将继续加息。

鲍威尔：未来加息幅度取决于经济数据

在年内已四次加息的背景下，美联储9月的加息动向备受瞩目。鲍威尔在新闻发布会上表示，未来是否继续大幅加息将取决于经济数据，适时放慢加息节奏或成为可能。

FOMC声明发布后，金融市场反应迅速，现货黄金短线上扬，美元指数短线走低，但随后在鲍威尔讲话后拉升。两年期美债收益率一度高于10年期美债收益率，反映出市场对未来经济前景的担忧。然而，在鲍威尔发表讲话后，美国股市三大指数在尾盘拉升，大型科技股普遍上涨。

图片来源：彭博社

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FOMC在声明中强调，通胀居高不下，反映出疫情导致的供需失衡、粮食和能源价格上涨以及更广泛的价格压力。俄乌冲突对通胀造成额外上行压力，并拖累全球经济活动。尽管如此，FOMC仍寻求在长期内实现最大就业和2%的通胀目标，并预计将继续上调联邦基金利率。

鲍威尔在新闻发布会上进一步指出，FOMC未来的加息路径已缩小，并可能进一步缩小，希望在今年年底前达到适度的紧缩水平。他认为，美国目前并未陷入衰退，GDP数据虽有修正趋势，但整体经济表现仍具韧性。

图片来源：芝商所“美联储观察”

期货市场数据显示，市场认为美联储在9月下旬的会议上加息50个基点的概率较大。然而，市场对美联储政策转向的预期已悄然出现，投资者预计美联储将在明年开始降息。

尽管美联储货币政策正常化的步伐不断加快，但市场对其政策路径的变化已有所预期。分析师们开始预测美联储何时停止“缩表”，并关注其对美股的影响。然而，华尔街顶级投行对此存在分歧，摩根士丹利认为美股在见底前将大幅下挫，而摩根大通则看好美股下半年企稳。

今夜聚焦：美国二季度GDP数据将揭晓

随着美联储利率决议的尘埃落定，市场目光转向即将公布的美国二季度GDP数据。美国商务部将于北京时间今日晚些时候公布该数据，市场普遍预期美国二季度GDP将同比增长0.5%。

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近期美国经济数据走弱，包括芝加哥联储全美活动指数连续两个月录得负值、费城联储制造业指数创新低等，引发市场对美国经济前景的担忧。国际评级机构穆迪和IMF纷纷下调美国GDP增速预期，警告通胀上升对美国和全球经济构成系统性风险。

尽管如此，部分经济学家认为，虽然制造业和住宅投资在美国经济中占比相对较小，但其恶化将在未来几个季度内严重拖累GDP增长。同时，一些指标表明，这些行业疲软的状态正蔓延至更广泛的经济活动。因此，美国二季度GDP数据的揭晓将对市场产生重要影响。

芝加哥联储全美活动指数在7月份连续第二个月录得负值（图片来源：芝加哥联储）

此外，消费者信心指数的持续下滑也反映出消费者对美国经济的悲观看法。在持续通胀的背景下，消费者将大部分预算用于生活必需品，几乎没有剩余资金用于其他非必需消费。这进一步加剧了市场对美国经济前景的担忧。

美国7月谘商会消费者信心指数创2021年2月以来新低（图片来源：彭博社）

（文章来源：每日经济新闻，经重新编排与润色）