AI导读：

敦和资管董事长施建军在线上策略会上对其一季度产品净值出现的较大回撤表达歉意，并宣布减收管理费、暂停新发产品等应对措施。首席经济学家徐小庆分析了后续投资机会与风险，认为美债收益率可能继续上升，商品市场看多原油、农产品和黄金。

在波动频繁的A股市场中，继淡水泉、希瓦私募等百亿级私募创始人之后，敦和资管董事长施建军也在近日举办的线上策略会上，对其一季度产品净值出现的较大回撤表达了歉意。会上，施建军透露，敦和资管将对单位净值低于1元的产品实施管理费或固定投资顾问费暂时性减收60%的措施，并暂停一切对外新发产品，集中精力修复老产品业绩。

截至4月1日，敦和资管旗下多只产品今年以来回撤明显，部分产品净值回撤甚至超过20%。施建军反思称，去年四季度以来，公司在产品组合分散化和风险规避方面做得不好，导致产品净值回撤较大。他提出了三点反思，包括始终坚持大类资产配置不动摇、以开放谦卑的心态面对市场环境的变化、以及不为外界环境变化所扰，专心建设大类资产配置平台。

为了与投资人共进退，施建军宣布了多项应对措施，包括减收管理费、暂停新发产品等。此外，敦和资管首席经济学家徐小庆也在会上分析了各类资产后续的机会与风险。他认为，美债收益率在当前水平会有阶段性企稳、甚至回落，但下半年美联储缩表开始后，美债收益率可能会继续上升，对全球资产价格带来负面影响。商品方面，他看多原油、农产品和黄金。

面对产品净值回撤较大的问题，施建军表示，敦和资管将尽快与各基金托管人、相关业务合作机构协商一致，确定暂减计提的具体实施方案。同时，他也透露，截至今年一季度末，公司及员工投资公司产品份额占比是29.81%，表达了公司与投资者利益捆绑在一起的决心。

在投资策略上，徐小庆认为港股PE估值已处于历史低位，高股息主题还未结束。而在A股市场上，政策底已经出现，但投资者仍需保持谨慎乐观的心态。对于商品市场，他表示与国内需求相关度高的商品未来可能还会面临需求不足带来的调整压力，但海外商品行情还会偏强。