“为过去这一段时间投资人承受的净值回撤压力，表示特别大的歉意。”

3月30日，千亿私募淡水泉投资掌门人赵军在一场线上客户交流会上，就近期投资策略进行了阐述，并因产品净值回撤向持有人致歉。中国证券报·中证金牛座记者获得了此次交流会的纪要。

赵军表示，他们基于认知和能力圈，正在投资一些具有吸引力和潜力的价值型资产。他认为，尽管市场有所波动，但真正长线配置中国的基金并未改变对中国的根本性投资意愿。他相信，情绪的钟摆正在积累反向势能，而“双底”状态的优质龙头公司即将迎来大级别投资机会。他对此充满信心，并表示淡水泉过去一段时间一直保持高仓位运行，预期评估周期为一到两年。

赵军特别提到，2021年下半年以来，淡水泉团队开始专注于研究优质成长企业和各行业龙头。虽然部分企业面临经营压力，股价有所反应，但团队加大了对困境反转机会的布局。然而，截至3月18日，淡水泉投资的代表产品淡水泉成长1期今年来最大回撤达到了26.85%。赵军反思称，这并非简单选错股票的问题，而是过于强调利用市场恐慌来增强组合进攻性，牺牲了对短期净值波动的考量。

对于近期北向资金的大规模流出，赵军认为这只是应对短期市场不确定性的“应激反应”，不具备长期指向意义。他强调，当前A股、港股市场正积累一批“双低”状态下的优质龙头公司，这些公司潜在的投资预期收益空间巨大，是淡水泉眼中的“十环机会”。这些公司当前处于经营发展周期低位，但在未来1-3年将进入景气上行周期，同时投资人对其预期不高，股价表现落后于市场，具备估值优势。

在谈及A股市场投资底层逻辑时，赵军表示，A股市场以本土投资人为主，长期看好国内居民财富、企业、机构配置A股的需求。他认为，如果外部环境越复杂，国内经济发展的重要性就越大，政策调节的力量也会越强。

此外，赵军还阐述了基金重仓的信息技术行业和交通运输行业的投资策略。他认为，物流行业是中国经济的一个大赛道，具有巨大的想象空间。对于信息技术行业，他看好数字化、智能化方向和进口替代主题。

最后，赵军透露，淡水泉最近在加大对港股的布局，特别是港股互联网及中概股。虽然这些资产近期经历了压力测试，但投资难点在于市场何时能够对这类资产的投资逻辑和估值定价重新建立起新共识。他们正在尝试性布局或保持高度关注。