中国外汇储备整体保持平稳态势。10月6日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至9月末，中国外汇储备余额为30924.31亿美元，较上月小幅减少147.45亿美元。这一变化主要归因于全球债券价格与非美货币汇率的下跌所带来的资产估值调整，而非资本大幅流出的结果。

一位国内私募基金宏观经济分析师指出，不仅中国，日本的外汇储备也呈现出类似的小幅回落趋势。10月7日公布的数据显示，日本9月底外汇储备余额为13225.81亿美元，较8月底略有下降。

面对新一轮全球宽松货币周期与负利率债券规模激增的双重压力，众多国家央行正面临如何确保外汇储备持续保值增值的新挑战。国家外汇管理局总经济师王春英强调，中国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，通过灵活调整货币和资产结构，控制投资风险。

U.S. Global Investors宏观经济策略分析师Frank Holmes指出，当前不少国家央行正采取三大措施应对挑战：配置更长期限的国债、加大满足ESG条件的优质企业股票投资、将更多外汇储备资金投向促进本国经济增长的基建项目。这些措施旨在寻找新的稳健投资收益。

多位业内人士认为，9月外汇储备的小幅回落符合预期，主要受到美元指数上涨和全球债券价格下跌的影响。尽管人民币兑美元汇率持续在7上方波动，但企业与机构并未因此引发资本流出潮，中国资本跨境流动保持均衡平稳。

随着中国央行采取多项措施稳定汇率，资本流出压力对外汇储备规模缩水的冲击正在减弱。未来外汇储备规模的波动将主要取决于资产结构调整与资产估值变化。

值得注意的是，新一轮宽松货币周期导致全球负利率债券规模激增，给中国外汇储备保持平稳波动带来了新的挑战。全球负利率债券规模已逼近18万亿美元，其中约30%的投资级债券处于负收益率区间。这可能导致国家投机资本炒作外债兑付压力，进而破坏金融市场稳定。

为应对这一挑战，中国央行持续增持黄金储备，截至9月底，黄金储备达到6264万盎司（约1948.32吨），连续第十个月增长。此外，国家外汇管理局还表示，中国外汇储备货币结构日趋多元，有助于降低汇率风险。

面对负利率债券规模激增的冲击，不少国家央行正在探索新的资产配置方式，包括将部分外汇储备资金从海外股市债券撤回，转向促进本国经济增长的基建项目和加大对满足ESG条件的优质上市公司股票的投资力度。（文章来源：21世纪经济报道）