摘要：【科技成长有望继续引领市场“春季躁动”】9月下旬，超预期的政策举措显著提升了市场风险偏好，推动指数在短期内实现放量大涨。国庆节假期结束后，多项政策进入验证阶段，同时美国大选带来的短期不确定性，使得市场指数呈现高位震荡态势。

12月中央政治局会议明确提出，将实施“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策，旨在扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，并稳定楼市与股市。这一政策定调超出了市场预期，为市场再次上行创造了有利条件。

本轮市场行情中，与政策紧密相关的金融、地产、消费板块率先领涨。随后，自主可控的半导体、计算机、军工等领域成为市场主线。中央政治局会议特别强调推动科技创新和产业创新融合发展，预计人工智能、自主可控等科技成长领域将继续引领市场“春季躁动”。

回顾2022年底，ChatGPT的推出激发了全球AI投资热情。经过两年的发展，AIGC大模型已从可用阶段迈向好用阶段，落地性显著增强。自2023年2月起，人工智能行情经历了一波三折的走势，从算力、模型、终端、应用的全面繁荣到逐渐回归理性。尽管2023年下半年市场整体下跌，TMT行业也经历了大幅调整，但2024年算力板块表现强劲，龙头公司股价再创历史新高。然而，模型、终端、应用等领域的中小市值科技股与前期高点相比仍处低位。

近期，Applovin、Salesforce等美股AI应用股业绩表现超预期，带动股价大幅上涨，这表明AI应用正逐步落地。随着终端设备的进一步普及，预计2025年AI应用将全面爆发，推动人工智能行情走向高潮。

在外部环境不断变化的背景下，人工智能、芯片、量子计算等前沿科技领域的国产替代紧迫性日益增强。2019至2021年，众多信创领域企业在政策引导下实现了业务的高速扩张。2022至2024年，行业格局逐步向龙头企业集中，芯片、服务器、操作系统、数据库、办公软件等生态体系已逐步建立。国内对信创的政策支持力度持续加大，预计2025年信创落地趋势将进一步强化，科技自主可控和信创发展已成为必然趋势。

此外，机器人、高端制造等前沿技术领域也展现出广阔的发展前景。国产人形机器人已形成从顶层设计、研发到应用落地的完整产业链闭环，有望实现商业化销售。人形机器人的商业前景广阔，上游供应链将迎来市场扩容机遇。

展望未来，随着国内大力发展新质生产力以及支持科技创新等政策的集中出台，叠加美国大选结果明确带来的外部风险释放，人工智能和自主可控等科技成长板块有望继续成为市场关注的焦点。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：科技成长有望继续引领市场“春季躁动”)

(责任编辑：126)