年内最后一个“超级央行周”已经到来，全球央行决策再掀波澜。

本周，美联储、日本央行、英国央行等全球主要央行将相继举行年内最后一次议息会议。分析人士普遍认为，美联储或将继续降息，而日本央行可能会暂停加息步伐，英国央行则大概率维持利率不变。不过，多数欧洲和亚洲央行预计将跟随美联储降息。

据粗略统计，本周全球至少22个央行将公布其利率决策，这些国家和地区的经济总量合计占全球经济的五分之二。随着通胀问题逐渐缓解，多数分析师认为，各国央行已不再需要维持限制性利率水平。

美联储大概率降息，明年降息幅度存争议

当地时间12月18日，美联储将举行年内最后一次议息会议。近期发布的多项经济数据表明，美联储或将延续此前的降息步伐。美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，环比增长0.3%，基本符合市场预期，进一步提升了市场对美联储降息的预期。

根据芝加哥商品交易所CME“美联储观察”的数据，美联储12月降息25个基点的概率高达96%。然而，对于明年的降息幅度，分析师们则存在分歧。部分分析师认为，由于抗通胀进展较小，美联储明年降息的次数可能会减少。但也有分析师预计，美联储将在明年7月前的每次会议上都降息25个基点。

分析师Megan Leonhardt指出，尽管11月抑制通胀方面未获进展，但联邦基金期货显示，美联储政策制定者再次降息25个基点的可能性近乎100%。降息的合理性或许取决于美联储官员期望让基准利率与当下状况相符，原因是通胀已较2022年的峰值大幅下降，且此前紧张的劳动力市场正在走向正常化。然而，若本周降息伴随鲍威尔前瞻性指引，暗示美联储将谋求在年初暂停降息，则不必感到意外。美联储不但要把控通胀的最后阶段，未来一年众多财政政策结果或改变通胀走向。此外，劳动力市场存在一些疲软之处，值得仔细观察。这些因素都给美联储在未来数月带来了方向性难题，政策制定者或将避免迅速行动。

美国经济研究主任David Wilcox表示，尽管美联储本周三很可能会宣布再次降息25个基点，但2025年的到来以及特朗普新政府即将实施的关税政策等，可能会让美联储官员对进一步降息保持谨慎。

花旗经济学家团队则预计，2025年美国企业将从减少招聘转变为裁员，这将导致消费者支出和商业投资回落，进而促使美联储采取更激进的降息行动。

日本央行或暂停加息步伐

当地时间12月18日至19日，日本央行将召开年内最后一次议息会议。在两度加息后，日本央行是否会实现“三连加”备受关注。

日本央行公布的初步统计结果显示，11月日本企业物价指数同比上涨3.7%至124.3，创下年内新高。同时，11月东京核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.2%，高于市场预期。然而，从日元走势看，投资者对日本央行本周加息的预期较低。日元兑美元汇率已连续下跌，并创下两个多月以来的最差单周表现。

路透调查显示，多数经济学家认为，日本央行将在12月政策会议上维持利率不变，以评估海外风险和明年的工资前景。分析师表示，日本央行正在观望明年春季薪资谈判趋势，并希望通过多种方式与市场参与者沟通政策变化。

英国央行大概率按兵不动

当地时间12月19日，英国央行将举行年内最后一次议息会议。从经济数据上看，英国央行大概率将维持利率不变。此前发布的CPI数据显示，英国通胀水平高于预期，但失业率可能上升。

英国央行货币政策委员会（MPC）外部成员斯瓦西·丁格拉呼吁进一步降息，称当前政策过于紧缩，对英国经济造成了压力。然而，由于长期国债收益率上升等因素，英国央行可能会暂时选择维持利率不变。市场预计此次会议可能会出现意见分歧，但大多数人可能倾向于按兵不动。

全球降息大潮持续

上周，欧洲央行、瑞士央行、丹麦央行、加拿大央行等纷纷降息，全球降息大潮没有退潮迹象。欧洲央行降息25个基点，为今年第四次降息；瑞士央行意外降息50个基点，基准利率降至0.5%；加拿大央行也将利率下调了50个基点。

野村亚洲及印度（除日本外）首席经济学家Sonal Varma表示，未来亚洲央行的货币政策不太可能出现分歧，原因是它们的出口和国内需求增长不再像过去那样富有弹性。因此，亚洲国家在国内经济增长、通胀率都处于目标范围内的前提下，要采取更灵活的方式来管理货币波动。他预计，菲律宾、印度和韩国央行会进一步降息。

（文章来源：证券时报）