全球市场正步入一个关键时期。

　　本周，美联储将公布2024年的最后一次利率决议，与此同时，日本、英国、俄罗斯、泰国、菲律宾、挪威和瑞典等国家的央行也将相继宣布其利率政策。据联邦基金期货市场数据显示，美联储几乎肯定会再次降息25个基点。

　　尽管降息25个基点已被市场充分预期，但市场关注的焦点更多集中在美联储主席鲍威尔的讲话上。分析人士预测，美联储可能会采取“鹰派降息”策略，为未来的暂停降息埋下伏笔。如果美联储释放出“鹰派”信号，美股市场或将面临更大的调整压力。

　　值得注意的是，美国国债市场近期遭遇了猛烈的抛售潮。美国30年期国债收益率在上周五攀升至4.60%，单周涨幅达到28个基点，创下今年以来的新高。华尔街分析认为，美债收益率的上升反映了市场对美联储将暂停降息的预期。

　　超级央行周来临

　　本周，全球金融市场将迎来超级央行周。美联储将在北京时间本周四（12月19日）凌晨公布其利率决策，市场普遍预期美联储将降息25个基点。

　　CME“美联储观察”数据显示，美联储在12月降息25个基点的概率高达98.6%，而维持当前利率不变的概率为1.4%。同时，市场预计美联储在明年1月降息25个基点的概率为79.9%，降息50个基点的概率为19%。这意味着美联储的年度第三次降息几乎已成定局。

　　由于降息已被市场充分预期，因此市场更加关注美联储主席鲍威尔的讲话内容。法国巴黎银行分析师表示，他们预计美联储将采取“鹰派降息”策略，并可能为未来的暂停降息打开大门。

　　此外，美国经济增长强劲但抗通胀进展停滞，投资者对美联储明年的降息幅度持谨慎态度。考虑到美国当选总统特朗普的政策可能带来的不确定性，LSEG数据显示，目前美国货币市场预计2025年美联储只会再降息两次。

　　东吴证券发布的研报指出，预期新的点阵图或将2025年政策利率指引上调25—50个基点，鲍威尔或在发布会上给出更多未来暂停降息的暗示，从而弱化市场对明年1月降息的预期。

　　数据方面，本周五将公布美国11月个人消费支出价格指数(PCE)，这是美联储最为关注的通胀指标；本周二将公布美国11月零售数据；本周四将公布三季度实际GDP年化季环比终值。

　　其他央行方面，英国央行将于本周四公布利率决议，市场普遍预计其将维持4.75%的政策利率不变。而日本央行则成为全球市场的另一焦点，市场对其加息的预期正在升温。野村证券经济学家预计，日本央行将在本周加息25个基点至0.5%，但也有可能推迟到明年1月或更晚。

　　美股分化与美债抛售

　　在市场层面，上周美股市场出现了分化。道指连续下跌，已录得“7连阴”，而纳指则持续走强，一度突破20000点关口，刷新历史最高纪录。然而，华尔街策略师认为，尽管纳指创出新高，但美股市场的上涨动力正在减弱。

　　截至上周五收盘，标普500指数已连续十个交易日出现下跌股票数量超过上涨股票的情况，创下自2004年有记录以来的最长纪录。分析认为，一旦美联储释放出“鹰派”信号，将进一步打压2025年的降息预期，从而增加美股市场的调整压力。

　　同时，美国国债市场也呈现出猛烈抛售的态势。美国30年期国债收益率的飙升不仅反映了市场对美联储政策的预期变化，也加剧了市场的紧张情绪。此外，美国10年期国债收益率也持续走高，一度触及4.40%，这是自2022年以来首次超越3个月期国债收益率。

　　这意味着3个月期国债与10年期国债的收益率倒挂现象已经解除，分析人士指出，这反映了市场对美国经济增长预期的乐观情绪增强，长期利率可能会进一步上升。

　　当前市场普遍预期美联储在12月降息25个基点后，将在2025年降息两次。然而，部分经济学家对此持不同看法。德意志银行和法国巴黎银行的经济学家都认为美联储在2025年将暂停降息。法国巴黎银行还预测10年期美国国债收益率将在2025年升至4.65%。

　　Glenmede的投资策略和研究主管Jason Pride表示，理想情况下，美联储会在12月会议上降息，然后在1月暂停降息。他认为明年美联储将在两到四次降息之间做出决定，但政策的不确定性仍然存在。