AI导读：

美联储即将公布12月议息会议决定，降息25bp已成定局。市场对于2025年降息预期存在显著差异，且面临诸多不确定性。分析人士指出，通胀数据是导致降息预期大幅波动的主要因素。同时，市场对特朗普后续政策持观望态度。

新华财经上海12月16日电（葛佳明） 北京时间12月19日（周四）凌晨，美联储将公布其12月议息会议的决定。市场分析师普遍认为，尽管美国11月的非农就业数据和通胀数据均超过预期，但在服务通胀略有降温且失业率持续攀升的背景下，美联储12月降息25bp已成定局。

近期，市场对于美联储2025年的降息预期发生了显著变化。尽管市场仍预测美联储在2025年可能会进一步降息，但降息的具体幅度和速度仍存在极大不确定性。这与早前市场预期的2025年初即开始连续降息，并在年中将政策利率下调至约3%的情景大相径庭。

针对即将召开的议息会议，市场关注的焦点集中在美联储主席鲍威尔的发言及其对2025年货币政策的预测上。华泰证券首席经济学家易峘表示，预计鲍威尔将强调2025年将减缓降息步伐，并指出决策将更多依赖于经济数据。同时，点阵图显示的明年降息次数可能由四次减少至两次，美联储可能会上调2024年第四季度的增长和通胀预期。

国泰君安国际首席经济学家周浩则认为，尽管鲍威尔需要传达的信息众多，但市场面临的最大挑战并非信息量过大，而是这些信息的不确定性。

分析人士指出，近期顽固的通胀数据是导致市场对美联储2025年降息预期大幅波动的主要因素。美国11月CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长3.3%，均显示出通胀压力依然存在。此外，核心个人消费支出（PCE）价格指数也呈现上升趋势，进一步加剧了市场对通胀的担忧。

在消费方面，美国实际个人消费保持较高水平，显示出消费的强劲韧性。然而，就业市场和房地产市场则表现出混合态势，增加了市场的不确定性。总体而言，2025年美国的通胀风险趋于上升。

周浩认为，美国的通胀问题具有结构性和长期化的特点，未来的通胀管理需要财政政策的支持。新任财政部长贝森特的角色将变得尤为重要，他将在一定程度上影响美联储的决策。

另一方面，市场对美联储未来利率政策路径的高度不确定性也反映了对特朗普后续政策的观望态度。易峘指出，如果特朗普的政策导致通胀提前回升或幅度加大，不排除2025年美联储降息次数少于两次的可能性。预计美联储最早可能在2025年3月暂停降息，以观察特朗普政策对经济的影响，并据此做出灵活调整。

（文章来源：新华财经）