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中国人民银行开展7531亿元逆回购操作，有效对冲MLF到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕。业内专家表示，人民银行将根据流动性供求和市场利率变化，综合运用多种工具，稳定市场预期，进一步降准有空间。

　　中国人民银行网站12月6日发布消息称，该行于当日通过固定利率、数量招标的方式，成功开展了规模高达7531亿元的逆回购操作。

　　据专家分析，这一举措旨在有效对冲中期借贷便利（MLF）到期等潜在市场影响，确保银行体系维持充裕的流动性。人民银行将根据当前流动性供需状况及市场利率的波动，灵活运用多种货币政策工具，旨在稳定市场预期，确保流动性持续充裕。

　　降低金融机构运营成本

　　数据揭示，12月16日将有14500亿元的1年期MLF和471亿元的7天期逆回购到期。为应对这一局面，人民银行提前布局，通过7531亿元的逆回购操作进行有效对冲。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出：“12月16日，人民银行借助逆回购操作置换到期MLF，此举在满足金融机构合理流动性需求的同时，也提升了流动性调控的精准性，有助于降低金融机构的资金成本。”信达证券固定收益首席分析师李一爽也表示，尽管MLF到期与税期因素可能对市场资金面构成扰动，但人民银行已通过公开市场买断式逆回购、国债买入等工具进行积极对冲，预计后续资金面将趋于宽松。

　　面对年底政府债券发行、季末跨年资金需求等挑战，周茂华预测，人民银行或将在年底前后灵活运用降准、逆回购等工具，确保金融机构资金需求得到满足，保障资金面平稳跨年。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬同样认为，在跨年之际，人民银行将更加注重维护资金面稳定，后续资金面紧张态势有望逐步缓解。

　　降准政策空间仍存

　　中央经济工作会议明确提出，要实施适度宽松的货币政策，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重作用，适时降准降息，确保流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标保持协调。

　　从适度宽松的货币政策角度出发，业内人士普遍认为，这一政策将对流动性产生更为直接的影响，推动人民银行转向流动性充裕的管理模式，进一步加大流动性供给力度。

　　中国人民银行研究局局长王信近期表示，当前我国平均存款准备金率为6.6%，仍有进一步降准的空间。此外，人民银行在二级市场国债买卖方面的探索也日益成熟，将综合运用多种货币政策工具，提供充足的中长期流动性，确保银行体系流动性保持充裕。

（文章来源：中国证券报）