“稳股市”已成为明年资本市场发展的核心关键词。中央经济工作会议明确提出要稳住楼市股市，进一步彰显了股市在国家经济体系中的重要地位，并显示出对资本市场工作的高度重视和深切期望，对市场预期的改善具有显著引导作用。

证监会在规划明年资本市场工作时，将维护市场稳定作为首要任务，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，以全面保障资本市场的平稳运行。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索指出，股市的稳定将提升居民财富效应，优化上市公司的投融资环境，推动企业成长，预计资本市场将在增强市场稳定性、提升投资价值、强化监管等方面加大力度，为经济高质量发展提供新动力。

股市稳定：改革与发展的基石

自12月9日中共中央政治局会议提出“稳住楼市股市”以来，股市稳定已成为防范化解风险、激发经济活力的重要策略。这与今年9月会议提出的“努力提振资本市场”理念一脉相承。股市作为经济的晴雨表和居民财富的“蓄水池”，在促进创新资本形成、产业升级、社会财富管理和稳定预期等方面发挥着关键作用。

中央财经大学副教授刘春生强调，股市稳定对投资者信心至关重要，不仅能吸引国内外长期资金，减少市场波动性，还能促进资本有效配置，支持新兴产业发展。同时，股市稳定还直接关乎广大股民的资产价值，进而影响消费和社会稳定。

今年以来，为增强市场内在稳定性，国家宏观管理部门和金融管理部门已出台多项政策工具。证监会与人民银行联合推出的互换便利和股票回购增持再贷款工具已初见成效，首批500亿元操作已落地，约180家上市公司披露了回购增持计划。

李求索认为，资本市场的稳定运行是提振投资者信心、健全市场功能和推进中长期制度机制改革的前提。当前，资本市场改革正朝着引入长线资金、加强投资者保护、鼓励并购重组等方向推进，未来或将有更多稳定股市的措施出台。

“三稳”策略：维护市场稳定的基石

证监会表示，维护市场稳定的关键在于避免非理性剧烈震荡，要着力稳资金、稳杠杆、稳预期。稳资金、稳杠杆、稳预期是推进资本市场平稳运行的三大要素，三者相互影响，共同构成市场稳定的基石。

申万宏源执委、研究所董事长周海晨指出，稳定的中长期资金是市场平稳运行的源头，稳定的杠杆水平是防止市场暴涨暴跌的前提，稳定的投资预期则是市场平稳发展的内在基础。从推动中长期资金入市到个人养老金制度全面推广，再到完善社保基金、保险、年金等“长钱长投”的制度环境，监管部门正多举措丰富市场中长期资金供给，为投融资协调发展奠定基础。

根据证监会安排，下一步将突出维护市场稳定，提升市场监测、预警和应对能力，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具。

强化监管：护航市场发展

加强监管是维护市场稳定、防范系统性金融风险的重要手段。证监会表示，要突出惩、防、治并举，维护市场“三公”，严厉打击欺诈发行、财务造假等违法违规行为。2024年以来，证监会已公布约120份行政处罚决定书，其中涉及操纵市场、内幕交易的占比超过一半。

当前，监管部门正利用大数据等技术手段，增强监管穿透力，强化准入、日常监管与稽查处罚的高效衔接。以财务造假为例，证监会正构建综合惩防体系，鼓励“吹哨人”举报，压实中介机构责任，形成立体化追责闭环。

财信证券研究发展中心总经理袁闯指出，强监管、防风险、促高质量发展是资本市场发展的主线。进一步提高监管效能，对违法违规行为保持高压态势，有利于形成风清气正的市场环境，增强投资者信心。

（文章来源：证券时报，图片已保留）