AI导读：

近期债市在政策预期等因素推动下，10年期国债收益率快速下行，逼近监管临界点。机构纷纷发布预警，提示追高风险。同时，中美利差倒挂幅度加大，限制了国债收益率的下行空间。

12月初，受市场一致预期及部分机构抢跑影响，10年期国债现券收益率快速下行，接连突破2%、1.9%和1.8%三大整数关口，至16日已逼近1.7%整数关口。12月17日，10年期国债活跃券收益率在1.7050-1.7175%间徘徊，市场出现犹豫与分歧。

多位机构债券交易员表示，前期交易已充分实现降息等政策预期，同时市场普遍预计1.7%为监管新的干预临界点。市场预期一致看多的情况有所减弱，部分机构开始发布债市“预警”，警惕高位调整风险。

东吴证券、国海证券等纷纷提示债市已抢跑过多，建议谨慎追高。华西证券固收首席分析师刘郁注意到，16日央行操作形成7440亿元资金缺口，提升资金价格，或传递理性交易信号。光大证券固收首席张旭认为债券收益率下行速度过快，需警惕监管干预。

自12月6日起，债市在政策预期等因素推动下，10年期国债收益率在七个工作日内从2%一路下挫至1.7050%。东方金诚、东吴证券等机构均提示追高风险，认为继续追涨的性价比不高。华西证券宏观首席分析师肖金川指出，债市抢跑后降息预期定价已较为充分，利差过薄是当前债市的困境。

此外，中美利差倒挂幅度加大，也限制了10年期国债收益率的下行空间。市场传言央行调研统计机构债券持仓情况，表明监管对利率下行有临界点。对于债市下一步交易机会，国海证券固收首席靳毅认为，目前市场定价降息预期较为充分，10年期国债短期内向下空间有限，需等待新一轮降息周期开启。

华西证券肖金川也认为，推动利率进一步明显下行，可能需要降息落地之后，市场预期新一轮的货币宽松。同时，有交易员预计明年债市预期较为一致的情况并不少见，央行可能会创设政策工具将收益率曲线控制在一定范围。