中央经济工作会议于12月11日至12日在北京隆重举行。会议在财政政策方面明确指示，将实施更为积极的财政政策，以应对当前经济形势。

　　业内人士对此解读为，2025年财政政策将加大逆周期调节力度，旨在稳定经济增长。具体措施包括提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债等，以有效发挥财政逆周期调节作用。同时，财政支出将更加注重惠民生、促消费、增后劲，确保基层“三保”底线得到兜牢。

　　专家预测，2025年财政赤字率或将突破3%的门槛。会议强调，提高财政赤字率，确保财政政策持续发力，为经济提供坚实支撑。加大财政支出强度，保障重点领域资金需求。

　　民生银行首席经济学家温彬指出，这一政策取向旨在对冲外部环境变化的不利影响，提振市场主体信心和预期，持续增强经济内生增长动力。同时，这也是财政更好发挥国家治理基础和重要支柱作用的必然要求。

　　根据国际货币基金组织数据，2023年末G20和G7国家平均政府负债率均高于120%，而我国政府全口径债务率为67.5%，存在较大举债空间。温彬预计，2025年财政赤字率将上调至3.8%，赤字规模较2024年增加约1万亿元，由中央承担并通过转移支付安排给地方使用。

　　中诚信国际研究院认为，实施更加积极的财政政策需兼顾力度、结构与效率。建议2025年预算赤字提高至3.4%以上，必要时可达3.8%左右，预算赤字规模约5万亿元，广义赤字规模或达13万亿元，为扩内需、稳增长提供财政支持。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒表示，赤字率提高将扩大支出力度，强化财政逆周期调节能力，更好地防风险、惠民生、稳增长。同时，赤字规模中大概率以中央国债为主，通过转移支付保障基层财力稳定。

　　2025年超长期特别国债发行有望增加。会议指出，将增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。同时，增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。

　　温彬预计，用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设的超长期特别国债规模将继续按1万亿元安排，以增强对长期限项目的保障能力。同时，支持六大行补充核心一级资本的特别国债规模或为1万亿元，提升六大行经营质效和信贷投放能力。

　　温彬还表示，地方政府需扩大专项债券发行规模补充综合财力，用于置换隐性债务等。同时，随着“十四五”收官和现代化基础设施体系构建加快，2025年基建项目新增资金需求仍然较高。

　　中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，2025年财政狭义赤字率和广义赤字率均有较大提升空间，专项债和超长期特别国债额度将大幅增长。

　　罗志恒建议，为提高专项债支出进度并降低风险，应从“先定额度再找项目”转变为“根据项目储备情况定额度”，并向债务负担轻、产业基础好和人口流入地区倾斜。

　　优化财政支出结构，与经济发展阶段相匹配。会议强调，要优化财政支出结构，提高资金使用效益，注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。党政机关需坚持过紧日子。

　　中诚信国际研究院认为，财政支出结构应与经济发展阶段相匹配，从“以投资为主”转向“投资与消费并重”，从建设型财政向民生型财政转变。温彬预计，财政支出将聚焦民生领域及供需共同受益的领域。

　　罗志恒指出，会议提出的优化财政支出结构与提高退休人员基本养老金、城乡居民基础养老金及医保财政补助标准等政策措施相互呼应。近年来，我国持续优化财政支出结构，民生领域支出占比持续提高，满足人民美好生活需要和经济进一步发展的要求。

（文章来源：新华财经）