据新华社报道，中央经济工作会议于12月11日至12日在北京隆重召开。浙商证券宏观研究团队领军人物李超指出，此次会议提出的五大统筹策略为2025年的经济工作指明了方向。政策制定需兼顾经济与非经济因素，不应局限于总量调控，而应着眼于提升整体政策效能。经济发展方面，会议强调经济结构转型，通过优化供需结构，助力实现“物价合理回升”，这被视为会议的核心亮点。李超团队预测，未来政策空间充裕，将助力这一目标逐步达成，且政策方向的重要性超过斜率。在资产配置上，团队继续看好股票市场，尤其是科技成长型小盘股；而债券市场方面，预计短期利率将较快下行，2025年或可通过强预期弱现实策略获取收益。

货币政策方面，李超团队认为，适度宽松的货币政策蕴含“四层”新意。首先，货币政策需适度宽松，总量与结构并重。会议明确提出实施适度宽松的货币政策，发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，适时降准降息，延续了12月中央政治局会议的基调。团队预测，近期降准概率较大，2025年物价稳定与经济增长将成为货币政策的重要考量，预计至2025年底将有超过150BP的降准和超过30BP的降息空间，同时结构性政策将持续发力，重点支持科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等五大领域。

其次，物价回升，价格总水平目标备受关注。会议强调保持流动性充裕，使社会融资规模货币供应量增长与经济增长价格总水平预期目标相匹配。这一表述与2023年中央经济工作会议一致，当前物价低位运行，与经济增长价格总水平预期目标匹配成为重要考量。同时，社融的重要性被凸显，相较于M2，央行更关注涵盖直接融资的社会融资规模，以更好地体现金融支持的总体力度。

再者，汇率稳定成为焦点，主要关注CFETS汇率。会议强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，意味着人民币将相对一篮子货币保持稳定，而非单一关注对美元的汇率。近期CFETS指数升值，反映了人民币在全球货币竞争中的相对稳定性。

最后，金融稳定成为央行的重要目标。会议提出探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，并明确将有效防范化解重点领域风险，特别是房地产市场和中小金融机构的风险。李超团队认为，在宽松的政策基调下，金融稳定仍是2025年央行的重要货币政策目标。对于楼市，团队预测2025年结构性货币政策工具将继续支持地产领域，促进市场止跌回稳；对于中小金融机构，团队建议推动中小银行多渠道补充资本金，推动高风险机构兼并重组、稳妥出清。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）