早盘，市场风云突变！

近期，市场节奏频繁变换，波动幅度显著增强。今日早盘，A股与港股市场全线走低，昨日领涨的金融、地产、消费等板块悉数回调。沪指跌幅一度超过50点，创业板指更是下跌超过1.5%。

分析指出，市场突变的原因主要有三方面：首先，随着重要会议的结束，基于预期进行短线交易的资金开始撤离；其次，亚太市场早盘全线下跌，MSCI亚太指数跌幅扩大至1%；第三，中美10年期国债负利差扩大至超过250BP，创下2002年6月以来新高。

市场变化显著：

近期，市场出现了一些明显的变化。A50指数走势极为不稳定，昨晚一度大幅下跌；国债收益率持续下滑，吸引了不少资金流入；此外，经过近两个月的持续上涨，A股市场的许多概念和题材已经过度炒作，市场进入疲劳期。因此，今日早盘市场出现了较大的回调。

A股三大指数跌幅均超过1%，金融、房地产、食品消费等板块领跌，沪深北三市下跌个股超过4300只。值得注意的是，近年来，当资金炒作消费板块时，往往会出现回落。在结构上，近期备受争议的基金重仓股再度下跌，基金重仓指数跌幅一度接近2%，跌幅超过三大股指。

外围市场方面，与中国资产相关的指数表现也不佳。富时中国A50指数期货跌幅扩大至2%，MSCI中国A50互联互通指数期货下跌1.7%。恒生科技指数跌幅扩大至2%，美团、京东健康下跌4%。恒生指数下跌1.7%，龙湖集团下跌超过5%，农夫山泉下跌超过4%。在东京上市的中证南方A500ETF亦下跌超过2%。

市场下跌背后，存在三大原因：一是外围市场存在问题，日经指数跌幅与A股相当，MSCI亚太指数跌幅扩大；二是A50下跌指引后，短期博弈政策预期的资金回撤；三是国债市场火爆，吸引了一部分资金。今日早盘，中国30年期国债“24特别国债06”收益率下行4.25bp报2.0%，创2002年4月5日以来新低。10年期国债收益率下破1.8%，中美10年期国债负利差扩大至超过250BP，创下2002年6月以来新高。

市场信心是否动摇？

短线震荡是否会影响市场信心？分析人士认为，从长期来看，资本市场依然值得期待。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，中央经济工作会议延续了9月底以来的政策思路，强调实施更加积极有为的宏观政策。其中，积极的财政政策是加强超常规逆周期调节的关键。只要经济稳定、风险可控，我国资本市场的春天指日可待。

华泰证券认为，中央经济工作会议传递出更加积极的宏观政策取向，在财政政策、货币政策、地产和资本市场政策、扩内需政策以及产业政策和扩大开放等方面均提出了具体部署。

中信建投首席经济学家黄文涛指出，中央经济工作会议强调明年要保持经济稳定增长、就业和物价稳定。财政货币政策力度加大，扩大内需成为首要任务。经济体制改革将推出标志性举措，有序扩大自主和单边开放，稳住楼市股市。稳就业、稳物价将带来名义和实际增长共同企稳向好，财政更加积极、货币适度宽松，有利于股市和债市共同发展。