AI导读：

东吴证券研报指出，美国11月CPI反弹至+2.75%，助力美联储12月降息。短期CPI将继续反弹，中期特朗普新政或加剧劳务市场滞胀风险，但市场对滞胀担忧或为美联储平稳降息提供空间。预计美联储将在明年上半年降息后停止。

证券时报e公司讯，东吴证券最新研报深度解析，美国11月CPI数据再传捷报，反弹至+2.75%，符合预期，为美联储12月降息扫清道路。短期展望，受低基数效应与高黏性因素影响，12月CPI有望继续攀升至+2.8%。中期而言，特朗普新政或引发劳务市场滞胀风险，但同期非农数据中枢下移、油价增产预期及2025年上半年高基数等因素，或将掩盖工资通胀黏性增强的态势。市场普遍担忧的“滞胀”问题，或为2025年上半年美联储平稳降息预留空间。然而，步入2025年下半年，前期降息累积效应对经济支撑、通胀黏性持续以及特朗普减税政策的落地，或将迫使美联储暂停降息步伐。东吴证券预计，美联储将在12月降息25个基点，并于明年3月、6月各降息25个基点，随后在下半年停止降息，政策利率或在2025年阶段性触及[3.75,4.0]%区间。

（图片来源：经济数据图表）

（文章来源：证券时报网）