并购重组作为资本市场优化资源配置、推动产业升级及提升市场效率的关键工具，其重要性不言而喻。2024年以来，并购重组活动在多项政策支持下持续活跃。

4月发布的新“国九条”、6月的“科八条”以及9月的“并购六条”等政策，从提高审核效率、创新支付方式及增强重组估值包容性等多个维度，为并购重组市场注入了新的活力。这些政策不仅加速了并购流程的推进，还丰富了并购手段，提升了市场整体的并购质量。

在政策利好的推动下，截至12月11日，今年资本市场已见证了1359起并购事件。这些并购案例呈现出科技创新驱动、产业深度整合及可持续发展理念并重的鲜明特点。其中，科创板并购重组市场尤为活跃，显示出政策与市场需求的双重驱动下，并购重组正在发生质的飞跃。

政策层面，新“国九条”、“科八条”及“并购六条”等文件明确表达了通过并购重组支持科技创新和产业整合的意图，引导资源向新兴产业汇集。数据显示，今年并购案例中，涉及信息技术、工业、材料等新兴产业的占比高达53.5%，“硬科技”企业成为并购的热门对象。

地方政府也积极响应，出台相关政策引导资源聚焦新质生产力，推动传统行业转型升级。此外，并购案例在形式上呈现出多元化特征，A并A、A并B、A+H双边市场吸收合并等案例频现，支付手段也愈发丰富，可转债等支付工具得到广泛应用。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出，2024年并购重组市场不仅交易活跃度与规模显著提升，更重要的是并购项目的质量及监管要求达到了前所未有的高度。这有助于推动企业间深度整合，实现协同增效。

从并购重组的质量与要求来看，今年市场更加注重并购的实质效果与产业整合的深度。基于行业整合、横向整合、垂直整合的并购案例占比约为37%。上市公司通过并购同行业企业提升市场份额和降低成本，通过并购上下游企业丰富产品品类和拓展产业资源。

以华润三九收购天士力部分股权为例，此次收购有助于华润三九巩固行业领先地位，提升核心竞争力，实现中药产业链的“补链”“强链”“延链”，符合国家关于中医药发展的战略规划。

支培元建议，进一步优化资源配置，促进实体经济与资本市场的良性互动。同时，上市公司在实施并购重组时，也更加注重标的公司的可持续发展能力，特别是在环境保护、社会责任和公司治理方面的表现。

海润天睿律师事务所高级合伙人王肖东表示，在关注市场活跃度的同时，期待监管部门能出台更具操作性的指引文件，促进上市公司并购重组的顺利实施；同时，也希望政策面允许企业在合法合规的前提下，进行更多商业角度的尝试。

（文章来源：证券日报）